比利·梁称“信贷市场对风险压力的定价，往往比股市更早、更精准，高收益债券与新兴市场主权债券的利差，是投资者需要重点关注的核心指标，至于委内瑞拉本国债券，其参考意义十分有限，原因在于这类债券早已深陷违约困境，对全球风险定价的影响基本可以忽略不计。”

  其他避险资产表现

  作为2025年的一众新高之后，现货黄金成为委内瑞拉局势的主要受益资产。

  与之类似，白银价格也上涨超4%，攀升至每盎司76.15美元。

  渣打银行全球首席投资官史蒂夫·布莱斯表示“这一走势表明，地缘政治风险溢价正出现本能性抬升”，该机构预计，年内黄金价格有望触及每盎司4800美元。

  他补充道：“无论如何，当前局势的演变都可能加速金价上行的进程。”

  黄金金库研究主管阿德里安·阿什则表示，通常在其他资产表现不佳时，黄金往往会走出独立上涨行情，但只有当“人们对现有全球运行秩序丧失信心时”，黄金才能迎来最强势的表现，特朗普重返白宫之后，彻底打破了西方企业与资本此前赖以生存的底层架构、同盟体系与规则秩序。”

  风险向其他地缘冲突热点的扩散效应

  市场面临的长期风险，并非委内瑞拉局势本身，而是这一事件是否会改变全球其他地区的政治博弈逻辑与行为模式。

  委内瑞拉局势的爆发，让本就拥挤的地缘冲突热点清单再添一员，这份清单中已包含中东局势、俄乌冲突等紧张关系。

  埃德·耶迪尼指出“尽管这些风险因素层出不穷，但迄今为止并未阻止全球股市的牛市进程，”他表示，不过这些风险确实为贵金属价格的上涨提供了持续动力。

  比利·梁认为，更值得警惕的长期风险在于，委内瑞拉事件是否会树立一个影响其他地区博弈行为的先例。

  即“市场的关注点将逐渐从政治言论转向实际行动，研判这一事件是否会改变其他主要大国的决策逻辑与行动模式。”

  就目前而言，多数投资者认为，委内瑞拉局势带来的只是战术层面的市场冲击，而非足以颠覆市场运行逻辑的结构性变革。

  斐波那契资产管理公司的尹贞仁也表示：“从当前的价格走势来看，这只是地缘政治风险溢价的临时性抬升，而非市场定价逻辑的结构性转变。”
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