修，且失业率低位实则由劳动力供给收缩支撑——特朗普政府的严格移民与驱逐政策，遏制了拜登时期劳动力市场的稳步增长，求职人数平稳掩盖了就业需求的真实疲软。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(新增非农就业规模趋势图)

  消费与贸易：K型分化与全球竞争加剧

  高收入消费者从这种财富增长中获得的利益最为显著。收入最高的20%人群掌握了71%的家庭净资产，以及87%的企业股票和共同基金份额。因此，这些消费者有更多的能力来承受价格上涨带来的影响。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(K型经济特征图)

  消费分化背后，是不同收入群体的境遇差异：高收入家庭凭借股市繁荣获得可观资产增值，叠加税收政策红利，可支配收入大幅增加，推动“高端体验服务”供给增多，如迪士尼调整主题公园定价体系，为高付费能力游客提供专属权益；而其余80%的家庭承受着不成比例的成本上涨压力，医疗保险成本飙升、政府削减低收入群体医疗与食品援助，进一步加剧生活负担，外出就餐等消费持续收缩。

  政策博弈：美联储两难与财政失衡隐忧

  2026年对美联储而言将是极具挑战的一年。市场预计美联储将进一步下调利率以支撑就业市场稳定，但多重因素让其陷入“保就业”与“控通胀”的两难：

  赤字支出扩大、关税水平提升可能再度推高通胀，而中期选举临近，美联储又面临通过大幅降息短期刺激经济的政治压力，此举可能导致政策过度宽松，若引发通胀反弹将进一步加剧经济波动。

  通胀仍是各大机构预测的核心分歧点：摩根大通认为关税转嫁效应持续将导致物价压力维持高位；高盛则乐观认为，随着关税影响消退与需求降温，通胀将逐步回落。就业市场预判同样存在差异：摩根大通预计失业率将进一步攀升至4.5%左右的中段区间；高盛则认为强劲的终端需求与宽松的金融环境将支撑就业，失业率将稳定在4.5%。

  最终在实际GDP下移，通胀下移，失业率维持高位，根据泰勒公式中性利率观测水平将会下移，最终美联储将利率调整至3.0%-3.25%的区间。500)this.width=500 align=center hspace=10 vs
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