持利率不变的概率高达81.7%，且2026年降息时点被推迟至6月和9月。多数机构如国泰海通、摩根士丹利均预测，美联储将在2026年6月和9月各降息25个基点，而花旗则相对激进，预计3月、7月和9月各降息一次。美联储官员的表态也偏向谨慎，博斯蒂克强调需“集中精力”降低通胀，巴尔金则认为失业率下降值得欢迎，进一步印证了短期暂停降息的政策导向。

  2.美国CPI数据成短期关键锚点，通胀走势决定政策空间

  今日市场焦点将集中于美国12月NFIB小型企业信心指数、12月季调后CPI及核心CPI月率等关键数据，其中CPI数据尤为关键。彭博社预测，美国12月核心CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.3%，市场普遍认为，若数据符合预期，大概率不会改变美联储对“数据修复而非通胀反弹”的定性；但若数据大幅偏离预期，可能引发市场对通胀韧性的重新评估，进而调整货币政策预期。

  当前核心PCE通胀率仍停留在同比2.8%，明显高于美联储2%的目标，通胀压力仍是制约降息的重要因素。不过，已有迹象显示通胀压力可能逐步缓解：高盛分析指出，关税对同比通胀的推动作用将从当前的0.5个百分点降至2026年12月的0.2个百分点；住房通胀预计将从同比3.7%降至2.3%，低于疫情前水平；薪资增长也已放缓至与目标一致的水平，对非住房服务通胀构成下行压力。若今日CPI数据能够印证通胀降温趋势，可能会弱化美元的短期支撑；反之，若通胀超预期回升，将进一步强化美联储暂停降息的预期，推动美元走强。

  3.地缘政治风险升温，避险需求或短暂支撑美元

  近期地缘政治局势持续紧张，为美元走势增添变数。美伊关系方面，特朗普再次威胁干涉伊朗，称准备提供“帮助”，且已听取对伊打击方案的简报，将于周二讨论潜在措施；伊朗议会议长则警告，若遭攻击必将还击，目标包括以色列本土及美军基地。这一局势已推动WTI原油期货上涨0.64%，报59.50美元/桶，若冲突升级，可能引发市场避险情绪，推动资金流向美元等传统避险资产。

  此外，委内瑞拉局势也持续扰动市场，美国此前对委动武并控制总统马杜罗，近期又施压大型石油公司在委投资，委内瑞拉则与美国启动“探索性外交”进程，相关局势的后续发展可能影响全球能源市场及风险偏好，进而间接影响美元走势。

  三、技术面分析：美元指数多头动能积聚，关键关口待突破

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