汇通财经APP讯——周五(1月16日)，美元指数美市盘前交投99.20附近，正处在近年来少见的“低波动上行+高位震荡”状态。不像过去那种因突发事件引发的剧烈拉升，这一轮上涨更像是被一股看不见的力量缓慢推高。市场没有恐慌，也没有大规模追涨，但美元就是一步步走高了。背后的驱动力并非单一因素，而是宏观基本面与资金流动共同作用的结果。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉近期美国公布的零售销售、初请失业金人数等经济数据整体偏强，尤其是截至1月10日当周初请失业金人数降至19.8万，远低于预期的21.5万，显示出美国劳动力市场依然具有韧性。与此同时，美联储发布的褐皮书也指出，经济处于温和扩张阶段，就业端暂无明显风险。这些信息让市场对降息节奏的预期发生微调——本周终端利率预期被上调了5个基点。虽然幅度不大，但自去年10月低点以来，累计已回调32个基点。这种利率预期的边际上修，正是支撑美元缓慢走强的核心逻辑之一。

  利率预期上升会通过两条路径影响美元：一是扩大美债与其他国家债券之间的利差优势，吸引国际资本流入；二是改变套息交易和全球资产配置的折现率，促使部分资金回流美元计价资产。由于调整过程平缓、波动率偏低，美元并未出现脉冲式上涨，而是呈现出“磨上去”的特征，这也解释了为何近期走势看似平淡却持续抬升。

  资金仍在“抄底”美国资产？

  美元的背后，不只是利率预期，还有资金流入。根据美国财政部公布的11月TIC数据，海外投资者继续增持美国各类资产。尽管单月数据存在波动，但从滚动12个月均值来看，11月海外净买入美国资产约每月1000亿美元，显著高于2024年夏季时每月约250亿美元的水平。这说明外部对美元资产的需求并未减弱，反而在增强。

  但现实更为复杂。如果海外投资者的对冲比例上升，反而可能削弱现汇市场上美元买盘的实际效果。因为对冲操作本身会在远期和掉期市场形成反向压力。因此，资金流入虽利好美元，却不等于美元必然持续单边上涨。真正的方向仍取决于利率趋势与套保行为之间的博弈。目前来看，前者占优，后者尚未形成系统性反转力量，故美元仍能维持强势整理格局。

  地缘暗流与政策干预
=*=*=*=*=*=
当前为第1/3页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页