周五——2026日央行首次利率决议：

  一众发达国家中，日本率先在2026年进行利率决议。

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  ▲ATFX图

  1月22日~23日，日本央行进行2026年首次利率决议，结果将于本周五亚盘时段公布，大概率在11：00~13：00之间。不同于美联储“定时定点”的公布利率决议，日本央行决议结果的公布只区分“上午”或者“下午”，比较灵活和自由。

  机构认为，日本央行将按兵不动，不会采取加息政策。我们持有相同的观点：不会加息。如果日本央行加息的话，日本的媒体总能提前获得消息并大肆宣扬。距离日本央行决议结构公布仅剩一周时间，日本媒体仍然“默不作声”，意味着本次决议看点不多，加息概率较低。

  决议结果公布当日，日本关键数据——12月核心CPI年率，将提前发布。机构预期值2.4%，远远低于前值3%。通胀是货币政策的“锚点”。一旦日本通胀失控下降，日本央行将没有勇气继续降息。如果机构预期兑现，日本央行当日加息的概率将无限趋近于零。

  周四——美国11月PCE物价指数：

  美国的PCE数据，重要性远高于日本央行的利率决议。为什么PCE的排序在决议之后？因为本次PCE数据是11月份的补充数据，太过滞后，重要性大打折扣。

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  ▲ATFX图

  11月核心PCE年率，机构预测值为2.8%，没有前值对照，因为10月份美国政府停摆，无法收集基础数据，当月数据是空白。向前追溯，9月份核心PCE年率为2.8%，机构预期与此持平，意味着机构认为9~11月份，美国的物价水平表现稳定，波动不大。

  12月份已经过去，但12月的PCE数据尚未公布。对于1月份的美联储利率决议来说，11月份的数据不重要，12月份的数据才是关键。然而，12月PCE数据直至1月29日才会公布，晚于美联储利率决议。在这种数据错位的背景下，PCE数据对行情的冲击力将明显减弱。

  美国劳动力
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