新报1.1617-1.1625区间，上周低点1.1577，高点1.16915)，反映市场消化贸易战利空与避险情绪。

  美元：避险情绪与长期信用的对冲

  关税战引发避险资金回流美国，美元指数短期冲高(2025年1月初曾超105)。随着欧洲(包括丹麦养老基金)开始减持美债并减少美元暴露，美元作为全球唯一安全资产的地位正在被削弱。如果欧俄贸易重启并尝试本币结算，美元将面临系统性撤资。盟友公开对抗加剧信用透支，2026年美元可能贬值5-10%。

  欧元：阵痛后的战略重估

  欧元目前在1.16附近震荡，市场正在消化“贸易战”的利空(欧盟对美出口占GDP约3%)。如果默茨的试探能换取廉价能源回归(天然气价格可能降20%)，德国工业底气将恢复，欧元有望在2026年下半年冲回1.20以上。

  反之，如果试探失败且遭遇美国全面制裁，欧元区将面临解体危机。技术面，若跌破1.1580(200日均线)，可能测试1.1500；但突破1.1620-1.1635阻力，则转向看涨。

  五、结论：这只是一场高风险的“政治博弈”

  目前的欧俄缓和，很大可能上只是演给美国看的戏——欧洲并没有准备好全面重回俄罗斯的怀抱，普京也从未真正信任过柏林。但德国的试探带有真实困境驱动：能源安全、经济复苏、美国不可靠盟友的反弹、乌克兰长期压力、内部政治稳定、货币自主与多极世界适应。这些因素交织，使默茨的“俄罗斯是欧洲国家”更像结构性转向的开端，而非纯表演。这出“戏”足以动摇二战后的跨大西洋秩序。

  我们正在进入一个“碎片化”的世界。美元的绝对霸权正在终结，而欧元的命运现在不掌握在布鲁塞尔手中，而是在格陵兰岛的坚冰与乌克兰的战壕之间。

  投资者应关注特朗普-普京潜在协议：这可能缓解乌克兰冲突，但强化“联俄制欧”，进一步削弱欧元。
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