汇通财经APP讯——美欧围绕“格陵兰岛问题”的关税博弈持续升级，市场一度热议欧洲是否会动用手中12.6万亿美元美国金融资产，通过“资本武器化”冲击美元指数，但英国《金融时报》的分析显示，这一设想终究难以撼动美元指数的核心支撑，其韧性背后有着深刻的市场与结构逻辑。

  作为全球主要储备货币的核心衡量指标，美元指数的稳定与否与全球资本流向、各国美资产持仓动态密切相关。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉当前欧洲持有的美国金融资产规模堪称庞大：直接持有部分约8万亿美元，叠加欧洲金融机构代管的中东、亚洲及美国本土资金后，总额高达12.6万亿美元。

  其中，含加拿大在内的欧洲北约成员国持有的美国国债就达3.3万亿美元，是日本(约1.1万亿美元)与中国(7300-7700亿美元)持仓总和的两倍，这部分资产的动向本被视为影响美元指数的潜在变量。

  理论逻辑：美国外资依赖或给美元指数埋隐患

  从美国经济结构来看，截至去年6月底，其国际投资头寸为-26.14万亿美元的深度负值，意味着美元指数的稳定高度依赖海外资本持续流入。

  德意志银行首席外汇策略师乔治·萨拉维洛斯曾指出，美国巨额对外赤字本质上由全球资本买单，而跨大西洋关系恶化后，欧洲若撤回资金，理论上可能引发美元指数承压。

  事实上，丹麦养老基金去年已开始减持美元计价资产并回流资金，这一零星动作曾让市场猜测欧洲是否会掀起“抛售美资产”浪潮，进而冲击美元指数。

  现实障碍一：资产权属分散，难形成抛售合力

  但现实层面，欧洲的“资本武器化”构想从一开始就面临多重障碍，难以对美元指数形成实质性冲击。

  首先是资产权属问题：这12.6万亿美元美资产中，绝大部分由欧洲数千家私营金融机构和数百万个人投资者分散持有，而非各国政府直接掌控。

  欧洲官方除了“道德劝说”外，缺乏强制干预的有效手段，无法形成集中抛售的合力——而分散的私人资本决策更看重市场收益，当前美元虽较一年前有所走弱，但美国经济增长前景向好，私人投资者缺乏大规模减持美元资产的动力，自然难以撼动美元指数。

  现实障碍二：市场
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