汇通财经APP讯——美元指数这两天确实大幅回调，从上周高点99.39附近回落，目前已跌至98.50左右(日内最低触及98.44-98.67区间)，单日跌幅约0.5-0.9%，延续第二天下跌趋势。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉这不是孤立现象，而是多重因素叠加的结果：一方面是市场对特朗普政治风险的即时反应，另一方面是全球债券市场联动和技术性调整的合力。简单说，这波回调的核心是“避险情绪转向+风险对冲需求上升”，而非单纯的“抛售美国资产”。

  先看表面驱动。黄金和白银确实涨得凶猛——黄金突破4700美元/盎司，白银逼近95美元/盎司——这直接挤压了美元的避险地位，资金从美元流向贵金属。

  同时，美元指数在上周小幅上涨后遇阻(99.3-99.5阻力区)，RSI等指标显示超买，技术性回调本就在情理之中。

  深层原因：政治不确定性+全球资本流动

  但这些只是表层，更深层的原因在于政治不确定性和全球资本流动。

  特朗普的关税威胁和格陵兰岛提案成了导火索。他周末重申要“完全收购”格陵兰岛，并威胁从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、荷兰、芬兰和英国等八国征收10%额外关税，若6月1日前无协议则升至25%。

  这直接点燃了“卖出美国”情绪：欧洲股市昨日跌幅已达1%以上，美股期货今天开盘前也下挫1.5%左右(S&P500期货跌约1.8%)。美元随之承压，欧元升至1.17附近。

  市场担心这会重演去年“解放日”后情景——当时4月短暂抛售后，投资者迅速转向提高美元对冲比例，导致后续买入。现在类似逻辑在重现：全球投资者(尤其是日本和中国)开始减少美元敞口、对冲汇率风险，而不是直接抛售资产。

  全球债市联动：日本财政刺激外溢到美债

  日本选举前推出的财政刺激(包括食品销售税减免)引发日本国债大规模抛售，长债收益率创纪录高位，这波卖压外溢到全球债券市场。

  美国10年期国债收益率升至4.28%-4.29%(四个月高点)，30年期逼近4.93%。国债价格下跌看似“抛售美国”，实则是日本财政扩张引发的跨境连锁反应。

  
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