汇通财经APP讯——本周，日本国债市场掀起一场罕见的剧烈波动，成为全球利率交易的核心焦点。与许多投资者关注外部政治风波不同，真正值得警惕的是日本超长期债券利率的急速攀升：尤其是30年期和40年期品种。40年期国债收益率一度触及4%，这是历史上首次突破这一心理关口；而30年期也紧随其后，逼近4%大关。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉要知道，在过去几十年里，日本利率长期处于极低且稳定的运行状态，全年波动超过40个基点都属少见。但这一次，市场在短短一周内就经历了接近40个基点的震荡幅度，显示出定价机制正在发生根本性变化。

  这种剧烈波动并非缓慢爬升，而是集中抛售推动的快速上行。尽管最新一个交易日出现技术性回调，30年期收益率回落约20个基点至3.71%，但这并不能掩盖整体趋势的紧张态势。计入当日下跌后，该期限本周仍累计上行22个基点，说明所谓的“缓和”更像是高波动环境下的短暂喘息，而非趋势逆转。债券价格短期内大幅下挫后，常因止损盘回补、做市商再平衡或短线止盈引发反弹，但若驱动因素未消除，这类反弹往往难以持续，甚至可能成为新一轮抛售的起点。

  分析师指出，当前市场的核心问题已不再是单纯的利率水平高低，而是整个收益率曲线结构的稳定性正在被挑战。超长期端作为对财政可持续性和通胀预期最敏感的部分，正承受巨大压力。一旦投资者开始质疑日本政府未来能否控制债务扩张节奏，或担忧通胀将长期高于央行目标，长端利率就会迅速反应。而由于超长期国债本身流动性较差、交易对手有限，一旦出现抛压，价格跳动会更加剧烈，进一步加剧市场恐慌。

  政治与财政预期升温，点燃债市导火索

  本轮利率飙升的背后，是一场关于政治与财政前景的重新定价。近期，“高市交易”成为市场热词——即投资者猜测自民党高层人物高市早苗可能推动提前举行大选，最早或定于2月8日。虽然选举尚未正式宣布，但这一预期已足够引发金融市场连锁反应。对于债券投资者而言，提前选举往往意味着政策不确定性上升，尤其是在财政支出方向上的潜在扩张风险。一旦新政府为争取民意而推出大规模刺激计划，市场便会提前将这部分“隐性债务”折现到超长期利率中。

 
=*=*=*=*=*=
当前为第1/3页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页