汇通财经APP讯——周三(1月21日)，英镑在主要货币中表现疲软，兑美元和欧元双双承压。表面上看，这似乎不合逻辑：因为当天公布的英国12月CPI同比升至3.4%，不仅高于前值3.2%，也略超市场预期的3.3%。单从这个数字来看，物价压力略有回升，理应让市场对英国央行维持高利率更有信心，进而支撑英镑。然而现实恰恰相反，英镑不涨反跌。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉问题出在数据的“结构”上。虽然总体通胀上升，但剔除能源、食品等波动项后的核心CPI同比仅录得3.2%，连续两个月持平，且低于预期的3.3%。更关键的是，英国央行最关注的服务业通胀同比为4.5%，虽较前值4.4%微升，但却低于市场预估的4.6%。这意味着，尽管整体价格仍在上涨，但最具黏性的部分并未进一步过热。这种“总体偏热、结构偏冷”的组合，让市场解读为：通胀没有失控，但也远未达标，英国央行既不必转鹰，也不必急着降息。

  结果就是，市场继续沿着原有剧本走：未来一年大概率降息50个基点，政策利率向3.25%靠拢。这一预期已被利率掉期市场充分定价，概率超过80%。只要这个路径不变，英镑就难以摆脱利差收窄带来的压制。

  降息预期如何悄悄压垮英镑？

  外汇市场的逻辑：当一个国家的利率预期下降，它的货币吸引力就会减弱。尤其在与其他主要经济体对比时，如果别国利率更稳甚至可能上行，资金自然会流向更具收益潜力的资产。当前环境下，英镑正面临这样的困境。

  尽管英国通胀仍显著高于2%的目标，理论上给了央行“再等等”的空间，但市场并不买账。交易员们认为，经济动能正在放缓，若通胀不能持续高烧，央行最终还是会走向宽松。而目前的核心与服务通胀数据恰好提供了“不会更热”的证据，等于间接确认了降息路径的合理性。

  这也解释了为什么即便CPI同比上升，英镑也没有获得支撑。因为推动汇率的不是单一数据点，而是对未来政策的综合判断。现在市场的共识是：英国央行可能会等到通胀进一步回落才行动，但方向已经明确——逐步下行。这种“渐进宽松”的预期一旦形成，就会持续对英镑构成压力，除非有足够强的数据打破它。

  此外，12月CPI环比增
=*=*=*=*=*=
当前为第1/3页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页