印度)对黄金的采购，以及投资者多元化资产配置的需求，将支撑黄金价格上行。全年回报潜力有望达到10%-20%以上。

  风险点：美联储意外紧缩或地缘风险缓和可能导致短期回调，但总体趋势仍然向好。

  原油：供应过剩主导，价格下行压力显著

  尽管地缘政治风险(如中东局势升级)可能引发短期反弹，全球原油市场的基本面却面临过剩压力。高盛与EIA均预测，2026年布伦特原油价格的平均值将在56美元/桶左右，远低于2025年的69美元/桶。这主要由于非OPEC供应波动以及全球需求增长放缓所致。中国等大国的战略库存虽然提供一定支撑，但全球供应过剩仍是压制油价的主要因素。欧洲的能源依赖和政策分歧放大了市场的不确定性，原油价格将更多地反映供给端压力，而非需求端驱动。

  外汇市场：美元渐弱，欧元承压但有反弹空间

  随着全球去美元化进程的加快，以及美联储宽松政策的预期，美元的全球主导地位面临威胁。IMF等机构警告，美元储备份额可能继续下降，高盛与瑞银也预计，美元指数将在2026年出现波动，并可能跌至85-95区间(上半年偏弱，下半年视美联储政策走向而定)。然而，美国“美国优先”战略及印太区域利益优先布局的推行，也可能对美元形成一定支持。

  欧元兑美元汇率在1.05-1.10之间波动，但随着欧洲政治不确定性(如法国选举、民粹主义压力)和债务问题的持续，欧元在上半年可能进一步承压，最低可能跌至0.98。但若战略自治进展顺利，特别是德国刺激政策生效，欧元可能在下半年有所反弹，回升至1.20。

  结语：多极化下的新纪元与投资启示

  进入2026年，全球格局的深刻变化使得美欧关系的裂痕和多极化进程成为主导性话题。美国逐渐从传统的盟友关系转向更加自利的战略，“美国优先”政策的深入实施加剧了欧洲的战略孤立，而欧洲则在全球经济与政治竞争中面临边缘化的风险。美欧裂痕的加深，不仅是地缘政治的冲突，更是全球经济碎片化趋势的催化剂。

  在这一背景下，投资者必须调整思路，拥抱更为分散和多元化的资产配置策略。地缘政治的高风险和不确定性意味着，单一市场和传统资产的表现可能更加波动，特别是在欧洲经济衰退和美元霸权的逐步削弱中，投资者需更加关注区域机会和风险。

  黄金作为避险资产将继续表现强势，尤其在美元疲软、地缘政治紧张的环境下，其作为“反美元
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