率亦达78.4%，降息预期进一步推迟至年中。美联储官员近期表态持续强化这一预期，堪萨斯城联储主席施密德指出，鉴于通胀压力仍未消退，倾向于将货币政策维持在温和限制性区间，推动通胀进一步回落至2%目标。

  地缘政治风险的边际变化为美元提供避险缓冲。美国总统特朗普宣布就格陵兰岛问题达成未来协议的“框架”，放弃此前威胁对欧洲国家加征关税的计划，避险情绪降温后市场风险资产回暖，但美元凭借政策韧性未出现明显回调，反而在非美货币强弱分化中维持稳定。此外，美联储主席人选预期的优化也对美元形成隐性支撑，美国总统特朗普暗示无意提名鸽派候选人哈西特接任，市场对美联储政策独立性的信心回升，削弱了过度宽松预期。

  (二)压制因素：长期弱势逻辑，数据窗口期承压

  美元长期弱势逻辑未改，对短期走势形成潜在压制。全球“去美元化”趋势持续深化，2025年金价飙升70%反映出市场对美元信用的担忧，各国央行持续增持黄金对冲风险。同时，市场普遍预期美联储2026年上半年将累计降息50个基点，利差优势的收窄将逐步削弱美元资产吸引力，高盛、摩根士丹利等机构预测2026年美元指数将再跌3%。

  今日密集的数据与事件窗口期加大了美元的短期波动风险。美国方面将公布初请失业金人数、11月核心PCE物价指数、第三季度实际GDP终值三大关键数据，其中核心PCE物价指数作为美联储货币政策制定的核心通胀指标，其表现将直接影响政策预期研判。若数据显示通胀黏性不足或经济韧性弱化，可能引发市场对美联储降息预期的提前定价，压制美元指数上行；反之，若数据超预期强劲，或推动美元突破当前震荡区间。此外，欧洲央行12月货币政策会议纪要的发布、美股巨头财报表现及世界经济论坛期间的地缘动态，均可能通过影响全球风险偏好与非美货币走势，间接作用于美元。

  三、未来展望：短期看数据破局，中长期弱势未改

  短期来看，美元指数大概率维持98.50-99.00区间震荡，今日重磅数据的落地将成为打破均衡的关键。若美国核心PCE物价指数超预期、GDP终值上修，叠加初请失业金人数回落，将强化美联储鹰派预期，推动美元指数向区间上沿突破；反之，若数据表现疲软，美元可能承压下探区间下沿支撑。人民币对美元汇率短期或向6.96下方试探，摩根士丹利认为一季度有望触及6.8关口，但政策层面将持续防范汇率超调风险，维持区间震荡韧性
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