日元提供了一定支撑，此前日本央行已于12月将基准利率上调至0.75%左右，创下1995年以来的峰值，彼时该行判断实现2%通胀目标的可行性正持续提升。

  但日元贬值的走势暗示了市场认为日本央行并不会在1月加息，有消息称日本央行内部部分政策制定者认为最早可能在4月启动加息。

  行长植田和男也明确表态，若经济运行与物价走势符合预期，央行将择机继续加息，同时强调结合通胀水平来看，当前利率仍处于明显偏低的区间。

  通胀数据的持续向好进一步巩固了日本央行后续紧缩政策的逻辑支撑。

  周二公布的日本央行12月调查显示，多数日本家庭预期未来数年物价将持续上涨；而上周五公布的数据显示，日本通胀率已连续四个日历年高于央行2%的目标水平。

  对于资源匮乏的日本而言，日元走弱将进一步抬升通胀上行预期，而薪资的持续上涨也将为日本央行收紧货币政策提供合理依据。

  此外，日本政府此前已出台规模达21.3万亿日元(约合1350亿美元)的经济刺激一揽子计划，旨在纾解物价上涨给居民家庭带来的生活负担，这一举措也可能间接为通胀稳定提供助力。

  出口小幅改善，提供日元反弹背景

  日本虽然连续第五年出现贸易逆差，但2025年全年贸易逆差为2.65万亿日元(170亿美元)，较上年缩小近53%，代表贸易条件大幅改善。但12月贸易顺差为1057亿日元(6.69亿美元)，同比下降12%。美国关税政策和中日外交关系紧张是主要影响因素。

  贸易条件改善通常会导致日元对内升值，对内升值又会引起对外升值。

  潜在缓冲：政策干预预期，限制贬值空间

  政策面的潜在干预预期同样限制了日元的贬值空间。

  日本财务大臣片山皋月上周暗示，不排除与美国联合干预汇市以应对日元近期贬值的可能性。这一表态虽未引发日元多头的激进押注，但也让空头在汇率逼近关键关口时有所顾忌，市场观望情绪浓厚。

  总结与技术分析：

  综合来看避险需求退潮与财政担忧构成贬值压力，而央行干预与数据改善长期则形成支撑。

  短期而言，市场等待日本央行的利率决议，由于日元近期持续贬值，如果央行宣布维持利率不变则汇价可能利空出尽，美元兑日元先涨后跌，甚至出现假突破，而如果日本央行超预期加息，则当天可能出现美元兑日元大幅下跌的超预期现象，即基本上无论央行如果选择
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