效应（朱隽等，2021）。人民币国际化将有助于储备货币多元化，通过多种储备货币之间的竞争强化货币纪律，弱化核心国家对其他国家的溢出效应，增强国际货币体系的内在稳定性。   因此，进一步推进人民币国际化，加强人民币储备货币地位不仅是中国经济发展的必然趋势，也是世界经济发展的需要。在当前背景下，研究如何提高人民币的国际化和储备货币地位，对中国和全球经济的持续健康发展都有重要意义。   三、提升人民币储备货币地位的主要障碍   我们结合对人民币持有动机的理论分析和调研，发现制约人民币作为国际储备货币的主要内部障碍在两方面。第一，瓶颈突出表现在贸易计价结算与贸易份额不匹配，背后的原因是市场地位、融资条件和金融市场发展、历史惯性等内外因素。第二，短板集中在金融市场发展和开放，从贸易结算、融资货币选择和汇率锚等多个渠道限制了对人民币持有的需求。   贸易计价结算与贸易份额不匹配   人民币储备货币地位与其在跨境贸易结算中的占比一致，而与中国贸易规模占比明显不匹配。   这里需要强调贸易计价结算规模与贸易规模的区别。早期文献对于储备货币地位最重要的归因是货币发行国的经济和贸易规模（Eichengreen，1998）。然而这无法解释美元在储备货币中的主导地位明显高于美国经济和贸易份额的实际现象。近期文献开始强调贸易计价结算份额而非贸易份额对外汇储备币种选择的决定性作用（Gopinath and Stein， 2018； Lu and Wang， 2019）。美元当前的优势储备货币地位即是与其在国际贸易计价地位基本匹配的。相应地，人民币则是贸易计价地位弱于贸易份额的一个例子。   贸易结算份额与贸易规模份额的不匹配，在于贸易商未必选择本币进行结算（Goldberg and Tille， 2008； Gopinath， 2015）。贸易规模虽然是决定贸易结算的基础性因素，结算货币的选择还需要考虑贸易双方的接受度。买方倾向于使用可得性强、融资成本低的货币结算，卖方倾向于使用流动性好、可用性与可投资性强的货币结算。因此，一种货币的投融资便利度越高、资本市场的深度与开放度越高，就越容易为贸易双方接受。其次，当贸易双方对结算货币偏好不一致时，结算货币的选择取决于议价权更高的一方。一国企业在市场中的议价权越高，就越能够转移汇率风险而使用本币结算。因此，一国在贸易链条中的市场地位越高，该国货币在贸
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