反而从1.0%下调至0.8%，显示出对长期潜力的谨慎判断。央行估算，日本经济的潜在增长率仅为0.5%左右。这意味着，即便眼下复苏势头不错，结构性瓶颈仍将限制扩张空间。政策制定者必须在刺激增长和控制通胀之间走钢丝，任何一步踏错都可能打破平衡。

  行长发声定调，政策锚点明确指向通胀而非汇率

  在随后的新闻发布会上，日本央行行长植田的讲话被视为一次重要的“预期管理”。他重申，经济虽在温和复苏，但基础尚不牢固；基础通胀将继续缓慢上升，并有望在预测后期达到价格稳定目标。最关键的一句话是：未来的政策调整将主要依据通胀走势，而不是为了干预汇率。

  这句话分量极重。它等于告诉市场：别指望我们因为日元贬值就匆忙加息。尽管植田承认，弱势日元会推高进口成本，进而更容易被企业转嫁为国内价格上涨，他也强调需密切关注外汇波动对物价的影响，但这并不意味着政策会因此转向。汇率由多种因素决定，包括全球利差、资本流动和市场情绪，央行不会对具体水平发表评论。

  然而，他对债券市场的表态却明显不同。他表示，央行将与政府密切协调，若债市出现异常波动，可能会通过市场操作来维护稳定。这番话被广泛解读为对近期国债收益率剧烈波动的回应，也是一种风险预警——我们可以容忍价格慢慢涨，但不能接受金融市场失控。

  市场瞬间剧震，159成日元“心理红线”

  植田讲话刚结束，美元兑日元一度冲高至158.90，创一周新高，显示交易员理解为“短期内无加息计划”。但紧接着，行情突变——短短数秒内，汇率从接近159.21暴跌至157.34附近，随后又快速反弹。这种“闪崩式”波动极具特征：速度快、幅度大、流动性瞬间蒸发，迅速引发猜测：是否日本财务省已出手？500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉虽然没有官方确认，但市场普遍认为，这很可能是所谓的“汇率询价”——即当局通过电话询问报价的方式，向市场释放警示信号。类似操作曾在2022年9月和2024年7月出现，之后不久便伴随实际干预。这一次虽未见真金白银入市，但效果已然显现：日元空头开始警惕，在159附近加仓变得极为谨慎。

  分析指出，单次干预或口头警告难以逆转趋势，尤其当基本面仍支撑美元强势时。但如果通胀持续坚挺、工资增长进一步巩固，日本央行
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