汇通财经APP讯——周五(1月23日)，美元兑日元在亚洲及欧洲交易时段呈现高位震荡格局，日内交投于158.00关口附近。驱动当前美元兑日元汇率波动的核心逻辑，已从单纯的美日利差预期，转向对日本国内财政健康状况及央行政策应对的深度博弈。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉基本面核心驱动：日债市场动荡与央行的两难

  驱动当前美元兑日元汇率波动的核心逻辑，已从单纯的美日利差预期，转向对日本国内财政健康状况及央行政策应对的深度博弈。

  收益率飙升与政策委员会的“鹰派杂音”

  日本国债市场正经历一场剧烈动荡。基准10年期日本国债收益率一度攀升至27年高位，这种“非常迅速的”上涨速度已引发日本央行的高度警觉。行长植田和男在政策会议后的记者会上明确表示，将“密切沟通并发挥各自作用以应对债市状况”，并重申在“例外情况”下，央行已准备好增加债券购买操作以确保市场稳定。这为市场提供了潜在的“收益率曲线控制”软性底线。

  然而，政策委员会内部的分歧不容忽视。在本次会议上，鹰派委员高田创提议将政策利率上调至约1%，理由是对物价的上行风险感到担忧。尽管该提议以8比1的票数被否决，但它发出了一个清晰信号：在通胀压力持续的背景下，央行内部要求进一步收紧货币政策的呼声正在积聚。市场参与者普遍解读，另一位鹰派委员田村直树可能在3月的下一次会议上投下反对票，这增强了市场对日本央行最早可能在4月加息的预期。根据隔夜指数掉期市场的定价，目前市场预计4月加息25个基点的概率接近70%，6月加息的概率则高达97.5%。

  财政担忧加剧，央行独立性面临考验

  日债抛压的深层原因在于市场对日本财政纪律的严重担忧。首相高市早苗自去年10月上任以来，推行了扩张性的财政支出政策，而近期为应对即将到来的2月8日大选，朝野各党纷纷提出暂停食品消费税等竞选承诺，这进一步加剧了市场对日本中长期财政整顿路径的疑虑。正如植田和男所强调的，“对于政府而言，确保市场对其中长期财政整顿的信心至关重要。”财政扩张与货币紧缩之间的潜在矛盾，正使得日本央行的政策操作空间受到挤压。

  技术面剖析与关键区间展望


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