可能增加，而馏分油库存下降。在地缘政治层面，瑞银分析师警告，关税升级可能减缓经济增长，引发风险厌恶情绪，但供应中断的即时影响暂时盖过了这些担忧。

  威胁淡化与风险重燃：油价周尾剧烈震荡，美伊对峙再成焦点

  周四(1月22日)，行情出现逆转，油价下跌约2%，触及一周低位。布伦特原油结算价报每桶64.06美元，WTI报59.36美元。这一回调主要源于特朗普对格陵兰和伊朗威胁的淡化。他宣布与北约达成协议，确保美国对格陵兰岛的永久准入，北约秘书长强调盟国需加强北极安全以应对俄中威胁。这缓解了美欧贸易战的即时风险，市场风险溢价随之下降。同时，特朗普表示希望避免对伊朗的进一步军事行动，仅警告若其恢复核计划将采取措施。伊朗供应风险的减轻进一步压低油价。

  此外，俄乌冲突的潜在解决迹象也施加下行压力。乌克兰总统泽连斯基在达沃斯与特朗普会谈后透露，安全保障条款已敲定，尽管领土问题仍悬而未决。战争已持续近四年，若达成和解并解除对俄制裁，俄罗斯作为全球第三大产油国的产量将增加，日均1028万桶的供应潜力将进一步压低全球油价。俄罗斯2025年产量已下降0.8%，但和解前景仍令市场谨慎。美国官员还表示，允许亚洲大国以市场价购买委内瑞拉原油，这虽有助于委内瑞拉出口，但也凸显供应恢复的可能。尽管如此，分析师认为，在每桶60美元附近，油价仍有支撑，但短期波动性增大。

  周五(1月23日)，油价强势反弹近3%，收于逾一周高位。布伦特原油上涨1.82美元，收报65.88美元；WTI上涨1.71美元，收报61.07美元。这一反弹源于美国对伊朗的压力升级。特朗普宣布一支舰队正前往中东，并对九艘运输伊朗石油的船只及八家企业实施新制裁。这再度引发市场对中东供应中断的担忧，尤其伊朗作为中国重要供应方的角色。哈萨克斯坦Tengiz油田的停产持续未解，摩根大通预测本月剩余时间产量仅为100万-110万桶/日，远低于正常180万桶/日。火灾事故的余波进一步放大供应紧缩效应，推动油价从周四低点强势拉升。

  回顾这一周，原油市场在供应中断和地缘政治风险的交织中实现了净上涨，布伦特和WTI均录得超过3%的周涨幅。哈萨克斯坦的突发事件成为最大推手，而伊朗和格陵兰的反复成为情绪放大器。尽管需求侧存在贸易战和俄乌和解的隐忧，但全球经济数据的积极信号和寒冷天气预期提供了缓冲。展望下周，投资者
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