原油价格也明显上涨，在此背景下，大宗商品货币表现突出：新西兰元，挪威克朗以及澳元领涨G10货币，分别收涨3.4%，3.3%以及3.16%；而在避险情绪的助推下，瑞郎同样收涨2.9%。欧元和英镑上周同样在美元整体的下行背景下双双收涨。日本央行上周如期按兵不动，发布会上BOJ行长在下次加息时间的问题上保留了灵活性，干预预期升温令日元上周最终收涨1.5%。   本周市场将重点关注美联储1月FOMC会议，虽然我们认为美联储会按兵不动，但其有关美国劳动力市场以及通胀的最新判断可能会对市场对未来的降息预期产生关键影响。另外，美国对格陵兰政策的最新进展同样值得关注。上周过后，我们依旧认为美元会继续其在中长期维度上的下行压力，尤其如果此后美国劳动力市场再次走弱。   美元兑人民币   预测区间（6.91-6.97）   人民币汇率延续小幅升值上周美元明显走弱，人民币升值则继续保持偏缓的升值速率，波动率保持温和，对一篮子货币从高点回落，外汇市场上人民币供求显得相对均衡。从外部因素来看，上周美元在特朗普对欧洲各国关税风险抬升的背景下走弱，这推动了非美货币的普遍升值（图表7）。从内部因素来看，临近春节，我们认为季节性因素及人民币保持升值的市场预期或推动市场主体的结汇意愿保持相对稳定，进而令人民币汇率保持了升值的势头（图表8）。从稳汇率政策来看，货币当局或在顺应市场走势，保持汇率弹性的同时，避免单边预期的累积。一方面，在美元走弱、人民币升值的环境下，中间价在上周走强突破7.0关口，整体保持了升值趋势（图表10）。另一方面，据彭博报道，国有大行或在周一[13]、周二[14]和周四[15]等多日买入美元，以避免人民币汇率的较快升值。综合来看，我们认为在美元贬值、中间价升值，以及大行买入美元等多重力量的平衡下，人民币汇率走向小幅升值。   关注美联储1月议息会议本周美联储将召开1月FOMC议息会议，目前市场普遍认为此次将不会降息，或更为关注美联储如何看待后续的劳动力市场与通胀风险。中国公布的经济数据较少，包括2025年12月工业利润增速。综合来看，我们认为当前内外部等因素的风险相对均衡，人民币汇率有望继续保持温和偏强态势。   图表7：上周主要货币较美元变动 资料来源：Bloomberg，中金公司研究部   图表8：上周USDCNY的每日变动 资料来源：Bloomberg，中金公司研究部   图
=*=*=*=*=*=
当前为第5/8页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页