地缘风险如何影响美元汇率?
===2026/1/26 9:56:49===
测区间(153-158)
日美或汇率检查带来日元升值,本周继续关注汇率政策上周日元相较美元升值1.55%,升值主要发生在上周五的下午至深夜。上周五日本央行会议后植田行长发言偏鸽,带来了日元小幅贬值,美日汇率一度突破159,此后美日汇率出现急跌,美日汇率一度升至157日元区间前半,《日本经济新闻》报道称[16]市场猜测日本当局可能采取了汇率干预的前期步骤——“汇率检查”,进而引发了日元买入的操作。24日凌晨,伦敦的一位金融中介机构人士透露美联储在美国财政部的指示下正在进行汇率检查,多家金融机构也予以确认[17]。市场意识到日美协同干预的可能性升高,为平仓日元空头头寸而进行日元买入的操作有所增加,日元汇率急剧飙升。截至23日收盘美元兑日元汇率大幅攀升至155日元区间后半,日本央行记者招待会结束后至收盘期间日元相较美元升值约2.3%。本周日本方面公布经济数据有限,我们认为市场继续关注日本、美国两国的汇率当局对美日汇率的相关政策与发言,本周美日汇率区间或在153-158。同时我们认为如果今后美日汇率突破160,日本当局有较大可能性会实施外汇干预。
图表15:上周美日汇率同美元指数的走势
资料来源:Bloomberg,中金公司研究部
图表16:上周美日汇率同美债10年利率走势
资料来源:Bloomberg,中金公司研究部
技术分析
美元/人民币(周内看平)
美元/人民币上周整体维持低位震荡,周中曾经一度有所反弹,但在21天均线6.98附近再次遇阻后明显回落(图表17中绿色线&最右侧绿色箭头),而上周五收盘于年内新低再次证明了美元空头依旧占据上风。向前看,21天均线可能将继续对美元的反弹提供阻力,而在美元/人民币下降趋势逆转之前,我们认为美元/人民币近期可能会继续维持低位震荡行情。
图表17:美元兑离岸人民币(日线)走势技术分析
资料来源:Bloomberg,中金公司研究部
欧元/美元(周内看平)
欧元上周初在关键的200天均线附近找到明显支撑之后大幅反弹(图表18中绿色线),并且连续向上突破了100天和21天均线(图表18中橘色线和蓝色线)。向前看,本周欧元近期的关键支撑大概率已上移至21天均线1.17附近,而去年9月的前高1.19则可能成为欧元多头的下一个目标。我们认为欧元本周可能会继续维持强势维持高位震荡走势。
图表18:欧
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