担心，任何进一步的政策宽松都可能加剧通胀风险。

  降息门槛：明确证据是关键，通胀路径成焦点

  前达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰在接受采访时表示，除非有明确证据表明通胀正呈下降趋势，否则美联储官员将不愿再次降息。

  卡普兰说：“我们可能会实现它(温和通胀)，但他们想看到它。”预计通胀将有所改善，但要到下半年才会出现，预计第一季度通胀将飙升，因为企业将重置其价格。

  权力过渡与市场博弈：新主席与降息预期的角力

  金融市场预计美联储要到7月才会首次降息，这在鲍威尔主席任期于5月结束后。

  许多经济学家认为新任美联储主席将迅速推动降息。几个月来，市场专业人士一直认为新主席意味着降息已成定局。

  波士顿学院经济学家布莱恩·贝瑟内表示，但债券市场已转变立场，似乎会对这一前景做出负面反应，如果美联储激进降息，长期利率将被推高。

  鹰派信号下的有限宽松路径

  BMO资本市场首席美国经济学家斯科特·安德森表示，他认为美联储本周的声明以及鲍威尔的新闻发布会将偏向鹰派。

  他在一次采访中表示：“美联储目前在任何方向上采取行动都没有真正的紧迫性。”但安德森仍预计2026年将有三次降息，因为通胀正在降温。

  高盛首席美国经济学家大卫·梅里克尔预计，美联储将在6月降息，随后在9月进行本轮周期的最后一次降息，将利率降至3.25%至3.5%的区间。

  梅里克尔写道：“我们认为未来一两年的风险偏向下行，因为我们认为加息的可能性极低，但可以想象出一些可能需要进一步降息的理由。”

  市场正在对美联储进行鸽派重新定价

  周一亚市时段，美元指数震荡下行，现交投于97.15附近，日内跌幅约0.35%，此前一度触及96.94的超四个月低点。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(美元指数日线图，来源：易汇通)

  美元下跌的直接触发点，是市场参与者开始更坚定地相信美联储的“观望”姿态最终会转向降息，并且可能比之前预期的更早。这并非单一数据导致，而是一种叙事和预期的转变。

  投资者抛售美元并非因为看好其他经济体，而是因为看空美国资产的未来回报率。资金从美元资产流出，转向黄金、其他货币或国债避险，导
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