德·卡库达指出，“低廉的融资成本，加上投资者对优质资产的强劲需求，为银行大规模发债创造了理想窗口。”   美国公司债潮涌背后风险需警惕   事实上，华尔街大行的密集发债只是美国债券市场更广泛融资热度的一个缩影。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，1月首个完整周内，企业在美国债券市场通过55笔投资级债券交易筹集逾950亿美元，创下2020年5月以来最高单周发行量，也是有纪录以来最繁忙的开年表现。   摩根士丹利投资级债务资本市场全球联席主管泰迪·霍奇森表示，虽然1月通常是新债发行繁忙的月份，但今年许多公司比往年更早启动融资计划，以抢在预计将出现的发行潮之前，为并购活动和大型科技公司的人工智能基础设施建设融资。   据巴克莱分析师预测，美国公司债券整体发行量预计将在2026年达到2.46万亿美元，比2025年的2.2万亿美元增长11.8%；今年的公司债净发行额预计为9450亿美元，较去年的7260亿美元增长30.2%，净供应增加的主要原因是与人工智能相关的数据中心等基础设施建设需要大量融资。   据美银证券统计，亚马逊、微软、甲骨文等美国五大科技巨头2025年共发行价值1210亿美元的公司债券。在AI浪潮推动下，美银证券预计未来三年美国五大科技巨头年均公司债券发行额将达到1400亿美元，与华尔街六大银行年均预计1570亿美元的债券发行额相当。   投资者对高质量美元债券的强劲需求，也推动美国企业债融资成本下降。据洲际交易所-美国银行数据，美国投资级企业债的借贷成本目前仅比同期限美国国债高约0.73个百分点，这是自1998年6月以来的最低信用利差水平。   与此同时，美国财政部亦加速补充现金储备。据瑞士银行预测，2026年美国政府有息债券的发行总额可能升至4.497万亿美元，较2025年增加1000亿美元。这场由政府与金融机构共同推动的融资浪潮，在为市场注入流动性的同时，也引发了关于金融稳定性和政策不确定性的广泛讨论。   “短期内，发债潮仍将按计划推进。”麦凯希尔德斯资产管理公司董事总经理罗伯特·斯莫利表示，“但长期来看，政策走向、经济复苏节奏以及全球资本规则调整，都将成为影响发债规模与定价的关键变量。”   面对汹涌而来的债券供给，市场反应呈现分化。一方面，美国大型银行凭借高信用评级和稳定现金流，发债认购倍数普遍较高；另一方面，部分美国中小银行因商业房地产敞口较大
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