且月度跌幅自年初以来持续扩大。商品房销售量价继续下行，但跌幅有所收窄，其中销售面积和销售金额跌幅分别由上年的12.9%、17.1%降至8.7%、12.6%。   随着扩内需和“反内卷”政策成效显现，2025年末国内物价出现积极变化，12月居民消费价格指数（CPI）同比增长0.8%，为2023年3月以来新高，核心CPI连续四个月保持在1%以上，工业生产者出厂价格指数（PPI）连续三个月环比正增长且同比跌幅收窄至1.9%。然而，由于国内供强需弱矛盾较为突出，全年CPI由上年上涨0.2%转为零增长，PPI跌幅由2.2%升至2.6%，GDP平减指数跌幅由此前两年的0.5%、0.8%扩大至1.0%。为此，2025年底中央经济工作会议首次提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，这是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长的应有之义。   更好统筹国内外两个大局   国内供强需弱、物价走势低迷在对外部门亦有所显现。一方面，内外需分化导致近年来中国货物进出口规模延续脱钩状态。2025年，美元计价的货物出口规模同比增长5.5%至3.77万亿美元，而进口规模则稳定在2.58万亿美元，导致中国货物贸易顺差规模突破万亿美元，创历史新高。受此影响，2025年三季度中国经常项目顺差与GDP之比升至4%，为2011年以来首次。另一方面，国内物价低位运行导致人民币实际有效汇率（REER）走低。2025年，国际清算银行（BIS）编制的人民币名义有效汇率（NEER）指数下跌0.8%，但人民币REER指数连续第四年下跌，跌幅由上年的0.6%扩大至2.5%。   货物贸易顺差创新高和人民币REER指数走低引发了国际社会的高度关注，其中欧洲方面的反应尤为强烈。受中美贸易摩擦持续影响，近年来中国对欧盟出口增长较快，欧盟成为中国贸易顺差的主要来源地。2025年，中国对欧盟贸易顺差扩大至2919亿美元，首次超过对美顺差规模。同期，欧元REER指数上升4.9%，而人民币REER下跌，反映出欧洲出口商品相对于中国商品的竞争力减弱。这为欧洲各界对中方施压提供了借口，贸易保护主义风险加剧。   在内需持续偏弱背景下，外需对中国经济增长的贡献率已连续两年保持在30%以上，成为支撑中国经济韧性的关键力量。然而，面对日趋复杂的外部环境，仍然需要密切关注外需前景下行风险。近期迪拜环球港务集团（DP World
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