汇通财经APP讯——周二(1月27日)亚欧时段，美元指数于97.10附近窄幅震荡，此前三个交易日显著下行，一度触及逾四个月低点96.81，近期创下自2025年春季以来最急剧的短期跌幅之一。在主要货币篮子中，美元正经历自2025年4月以来最大的三日跌幅，当时美国总统唐纳德·特朗普的关税声明引发了美国资产的广泛抛售。

  这种持续的疲软反映了投资者认知的转变，而非单一冲击，因为市场开始质疑支撑美元强势的稳定假设。在特朗普重返白宫的第一年，美元下跌超过9%，创下自2017年以来最差的年度表现，其反复无常的贸易政策、与盟友的对抗以及对美联储独立性的攻击，都对美元的信任造成极大破坏。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉政策波动与地缘政治推动重新定价

  此轮下跌与政策和地缘政治风险的迅速累积密切相关。短短一个月内，特朗普就抛出了从控制格陵兰岛、对欧洲盟友加征关税，到对美联储主席采取刑事行动、抓捕委内瑞拉总统等一系列威胁。尽管市场对其中部分事件反应平淡，但这些事件的累积效应已加剧了市场波动，并削弱了美元的避险吸引力。

  这并非简单的“抛售美国”交易，而是一次对基本面的重新评估。债券市场的持续波动，叠加日本国债的大幅抛售，引发了市场对美国国债出现溢出效应的担忧。与此同时，黄金屡创新高，表明投资者对主权货币和债券的替代品需求日益增长，这进一步强化了地缘政治不确定性与美元信心下滑之间的关联。

  货币政策预期削弱美元吸引力

  货币政策动态正在加剧这些压力。市场普遍预计美联储2026年至少将降息两次，而其他主要央行则暂停加息或考虑收紧政策。这种分歧降低了以美元计价资产的相对吸引力，促使资本流向收益率更高或正在上升的市场。

  进一步打压市场情绪的是美联储领导层的不确定性。主席杰罗姆·鲍威尔将于5月卸任，关于其继任者的猜测日益升温。市场目前认为，主张降息的里克·里德成为下一任美联储主席的概率大幅上升。这一预期强化了市场对美联储未来将采取更宽松货币政策的预期，从而在领导层不确定性与美元走弱之间建立了因果联系。

  资本多元化加速超越美国

  尽管美国股市去年因人工
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