明确证据显示通胀持续下降之前，央行不愿贸然行动，他们希望亲眼看到数据走软，而非仅凭预期。

  外部环境同样复杂。美国总统特朗普的关税政策以及相关政治干预，继续对经济前景构成不确定性。面对这些前所未有的政策选择，经济学家整体持谨慎态度。同时，通胀状况预计在下半年有所改善，但第一季度可能因价格重置而短暂飙升，进一步推迟降息窗口。

  鲍威尔任期尾声与继任者博弈，新主席能否打破僵局

  值得注意的是，鲍威尔作为主席的任期将于5月份结束。许多市场参与者一度认为，新任主席上任将迅速推动降息，甚至视之为“自动”信号。然而，债券市场已发生变化，如果美联储大幅宽松，长期利率可能反而上升，对经济形成反制。部分机构预计，本周的声明和鲍威尔发布会将带有偏紧缩倾向，强调当前缺乏任何方向性行动的紧迫性。

  尽管如此，仍有乐观预测认为，随着通胀逐步降温，今年可能出现几次降息，将利率带至更低水平。风险整体偏向下行，加息可能性微乎其微，但更多降息的理由也需数据支撑。

  总之，美联储本周的“按兵不动”并非终点，而是新一轮等待的开端。这一等待将考验央行的耐心、市场的预期以及经济的实际表现。降息何时重启，不仅取决于数据，更取决于美联储如何平衡通胀控制与增长支持之间的微妙平衡。
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