专题：短期震荡不改中长期稳进趋势 2026年或迎盈利驱动行情   ◎记者 陈佳怡   美联储将于北京时间1月29日凌晨公布利率决议。   在当前美国经济展现韧性与通胀压力交织的背景下，市场普遍预期美联储将暂停降息。据芝商所“美联储观察”，截至北京时间1月27日，美联储1月降息25个基点的概率仅有2.8%，维持利率不变的概率达97.2%。   于市场而言，“暂停”是确定的，不确定的是美联储将释放何种信号。而近期美联储与白宫之间博弈的持续升温，更为后续美联储决策增添了更多不确定性。   1月或暂停降息   从2025年9月开始，美联储连续三次议息会议都决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%区间。但对于即将到来的美联储1月议息会议，暂停降息几乎是“板上钉钉”。   这种高度一致的预期背后，是近期美国经济展现出的韧性与通胀压力交织局面。美国商务部1月22日公布的修正数据显示，2025年第三季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算增长4.4%，略高于4.3%的初值和前一季度的3.8%。就业市场增长节奏虽显著放缓，但也趋于稳定，美联储通过降息来托底经济复苏的紧迫性降低。   通胀表现温和，是美联储谨慎宽松的核心考量。美国2025年11月整体PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%。剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，均符合市场预期。   在此背景下，美联储有充分的理由保持观望。“美联储既要防范通胀反弹，又需避免过度紧缩损害劳动力市场。考虑到2025年美联储已连续三次预防式降息，官员们普遍认为需要观察前期宽松政策效果，避免政策过度宽松引发通胀反弹。”东方金诚研究发展部高级副总监白雪对上海证券报记者表示。   对于投资者而言，本次议息会议的关键在于前瞻指引。兴业研究外汇商品部总经理助理、高级研究员张峻滔对上海证券报记者表示，本次会议的主要看点是美联储对于通胀和就业前景的评估是否发生变化，以及美联储如何评估当前准备金水平，是否需要进一步注入流动性。   白雪认为，1月美联储议息会议的政策姿态核心将是“观望”，会议的重点不在于行动，而在于信号，包
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