在本周会议前，美联储官员们普遍将就业市场描述为大致平衡的状态。这种转变反映出经济数据的积极变化，例如经济增长的改善和风险的减弱。鲍威尔在发言中重申，美联储的政策处于良好位置，能够应对潜在挑战。这一部分析显示，通胀而非失业已成为当前美联储关注的首要问题，标志着政策焦点从刺激增长向控制物价的微妙转向。

  美联储内部分歧与政治背景

  尽管整体决策获得多数支持，但美联储内部仍存在明显分歧。理事克里斯托弗·沃勒作为鲍威尔继任者的潜在竞争者，与正在休假的白宫经济顾问斯蒂芬·米兰一同投下反对票，他们主张降息四分之一个百分点。

  这种分歧在上一次12月会议中已显露，当时在12名有投票权委员中，有3人持异议，包括1人赞成更大降息和2人赞成不降息。近期经济数据并未显著改变这些官员的观点，那些担心通胀难以回归2%目标的官员与担忧失业率上升的官员之间，意见持续对立。

  政治因素进一步加剧了这种分歧。美联储当前的宽松周期在拜登政府任期结束时启动，并在特朗普第二次入主白宫后暂停约九个月。2025年最后三次会议的连续降息后，此次维持不变标志着周期的暂时搁置。特朗普曾多次抨击美联储，指责鲍威尔未能实现大幅降息以刺激经济。随着鲍威尔5月任期结束，特朗普即将宣布继任者，新主席预计在6月会议上就职。这一背景为美联储政策增添了不确定性，凸显了政治干预对央行独立性的潜在威胁。

  市场反应与分析师深度解读

  政策声明发布后，美国主要股指略有回落，但收盘基本持平。标普500指数微涨0.1%，显示市场对美联储决定的消化相对平稳。债市方面，10年期国债收益率升至约4.25%，涨幅收窄至2.6个基点；两年期国债收益率升至约3.58%。汇市中，美元指数收窄涨幅，收盘上涨0.6%至96.45。利率期货走势预示，美联储在6月16-17日的会议上进行下一次降息的概率约为60%。

  分析师们对这一决定进行了多角度解读。Inflation Insights总裁奥迈尔·谢里夫指出，声明对劳动力市场更乐观，并将风险平衡从“下行风险”转向“平衡”，这体现了委员会的信心。

  Mai Capital Management首席市场策略师克里斯·格里桑蒂认为，此次声明和发布会明显偏向鹰派，经济活动从“温和”升级为“稳健”，就业形势企稳，而通胀偏高成为首要关切。他预测202
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