2026年达到峰值后逐步回落。值得关注的是，剔除关税扰动后的核心PCE已略高于2%，这一数据被鲍威尔定义为通胀管控的健康进展，同时短期通胀预期已完全回落至合理区间，长期通胀预期也与2%目标保持一致，这一态势令美联储感到安心，也为后续政策预留了空间。

  四、就业形势评估：市场趋稳，供需趋向平衡

  在劳动力市场评估上，鲍威尔释放出边际乐观的信号，同时保留风险提示。他指出，劳动力市场在经历前期的逐渐走软后，已显现明确的企稳迹象，失业率稳定在低位水平。

  此轮就业增长放缓，并非单一因素导致，而是劳动力供给持续下降、劳动力需求同步软化共同作用的结果，这一变化让劳动力供需更趋平衡。与此同时，鲍威尔并未放松警惕，提示需持续关注劳动力市场重新出现下行风险的可能，就业市场的走向，仍是后续政策调整的关键参考变量。

  五、经济基本面研判：根基稳固，细分板块现复苏信号

  对于美国经济整体基本面，鲍威尔给出了积极且理性的判断，认为当前经济基础稳固，经济活动以稳健步伐扩张，整体表现超出去年12月的预期。从经济结构来看，消费者支出保持强劲韧性，企业商业投资持续实现增长，成为经济扩张的核心支撑。

  此前持续低迷的住房领域，虽尚未完全回暖，但在2026年已显现出复苏迹象。对于此前市场担忧的政府停摆影响，鲍威尔表示，其对经济的拖累效应具备可逆性，预计将在本季度得到逆转，不会改变经济整体增长趋势。

  六、风险与边界把控：警示财政风险，排除加息可能

  鲍威尔全面阐述了当前经济的风险平衡态势，同时明确排除加息可能性，坚守央行政策边界。他表示，美联储双重使命面临的通胀、就业双向风险均已略有减弱，但现阶段难以判断二者哪种风险更为突出，委员会内部对风险权衡也存在一定分歧。

  针对市场曾有担忧的加息可能，鲍威尔给出明确结论：加息并非委员会内任何人的基本假设，没有委员预计下次会议会启动加息。与此同时，他也严肃警示财政风险，直言美国当前的财政路径毫无疑问处于不可持续轨道，呼吁相关方采取行动改善财政前景，但同时强调，美联储不会将财政问题与短期货币政策调整挂钩，坚守货币政策独立性，不干预财政政策的制定与执行。

  七、政策灵活性凸显：紧盯风险，严防通胀反复

  在明确维持现状的同时，鲍威尔也强调了政策的灵活性，坚定稳住市场通胀预期。他重申，
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