◎记者 陈佳怡   如市场所料，在2026年首场利率决议中，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变。尽管决议获得多数赞成，美联储内部分歧仍存，两位美联储理事投出反对票、主张降息25个基点。   在市场充分定价的背景下，此次会议的焦点并非“降息与否”，而是美联储如何在政治压力下坚守独立性防线。在货币政策新闻发布会上，面对是否留任理事、刑事调查等敏感问题，美联储主席鲍威尔避而不谈，同时强调希望继任者“远离政治”。   分析认为，当前美国经济在就业韧性和通胀预期之间达成了微妙平衡，且美联储需要维护政策独立性立场，这共同抬高了美联储进一步降息的门槛。与此同时，随着美联储换帅时点的临近，下一任美联储主席人选的不确定性也为市场预期增添了新的变量。   美联储维持利率不变   北京时间1月29日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，暂停了此前连续三次的降息，符合市场预期。   尽管决议获得多数赞成，美联储内部分歧仍存。美联储理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒在本次会议上投出反对票，主张降息25个基点。其中，沃勒被市场视为潜在的下一任美联储主席人选之一，他展现出支持继续降息的倾向，也让市场对其获提名出任美联储主席的预期有所升温。   结合市场分析来看，美联储此次“按兵不动”，是出于对经济基本面的判断和政治博弈升温的综合考量。   从经济基本面来看，美国经济展现出韧性与通胀压力交织的局面。在最新决议声明中，美联储对经济形势的评价整体更为乐观，认为经济活动以“稳健”步伐持续扩张，删除了就业下行风险增加的说辞，改称失业率“显示了一些企稳的迹象”，通胀水平仍然略高。   “综合而言，美国经济增长和劳动力市场尚未显著失衡，通胀水平回落趋势延续但仍高于目标，这为美联储本次保持利率不变提供了现实基础。在2025年9月至12月已连续三次降息的背景下，本次会议美联储选择‘按兵不动’、维持审慎观察的政策取向是合理的。”工银国际首席经济学家程实对上证报记者表示。   从政策声明和新闻发布会传递出的信息来看，当前通胀风险在美联储决策中的重要性有所提升。   在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示
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