2011 年担任美联储理事期间，曾是美联储债券购买计划（即量化宽松政策，简称 QE）的最初支持者，但随着时间的推移，他越来越公开地批评这种做法，并最终因美联储继续购买债券而辞职。   从全球金融危机后的紧急应对措施开始，一直到新冠疫情期间，为了通过保持市场稳定和控制借贷成本来支持经济，美联储积累了大量的美国国债和其他债务。   “货币主导地位”   沃什在演讲和采访中指出，激进的债券购买政策矫枉过正，人为地压低了借贷利率，且持续时间过长。这反过来又助长了华尔街的冒险行为，同时鼓励美国立法者增加债务，最终导致他所谓的“货币主导”局面，即金融市场过度依赖央行的支持。   他在7月份接受采访时提出的解决办法是：“我的简单说法是：减少印钞，让资产负债表缩减，让贝森特部长处理财政账目，这样一来，利率就能大幅降低。”   在同月接受采访时，他援引了 1951 年具有里程碑意义的财政部与美联储协议，该协议确立了中央银行的独立性，并表示需要重新定义这种关系。沃什表示：“我们需要达成一项新的财政部-美联储协议，就像1951年那样。当时，我们国家债务不断攀升，而央行却与财政部各行其是，我们不得不接受这样的协议。”   他说，在这样一项新协议下，“美联储主席和财政部长可以清晰而审慎地向市场阐明：‘这就是我们对美联储资产负债表规模的目标。’”   缩减美联储的规模并非易事。如果沃什的任命获得确认，他将面对比他上次担任美联储理事时规模大几个数量级的资产负债表。   货币市场尤其对系统中流动性的微小变化十分敏感。2019年就是一个典型的例子，当时美联储不得不出手干预，以缓解资金紧张局面，导致短期贷款利率飙升。   最近，在 2025 年底，美国政府借贷增加，加上美联储持续减持部分资产（这一过程被称为量化紧缩），导致货币市场现金减少，造成了较小但仍然显著的紧缩。不久之后，美联储突然停止了量化紧缩政策，转而通过购买一年内到期的短期美国国债来向金融体系重新注入储备。美联储于12月开始每月购买约400亿美元的国债，以缓解短期利率不断攀升的压力。   SMBC Nikko Securities America 的美国利率策略主管Joseph Abate周五在给客户的一份报告中写道：“正如去年秋季的融资压力所表明的那样，对银行准备金的需求取决于银行的监管和内部流动性需求。”   在金融危机后的近二十年里
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