，政策制定者采取了“充足”的准备金框架。这一框架旨在确保银行体系内有足够的现金流动，使贷款机构能够满足监管规定的流动性要求，并在无需向美联储借款的情况下结算支付款项。如果再次回到准备金稀缺的环境，可能会导致银行透支，进而增加借贷，并导致美联储资产负债表规模的剧烈波动。   回旋余地   巴克莱银行策略师Samuel Earl和Demi Hu认为，美联储对“充足”的定义中存在“一定的回旋余地”。对于像沃什这样希望缩减资产负债表的潜在美联储主席而言，官员们可以停止每月购买美国国债，并允许融资成本上升，甚至可能超出美联储设定的联邦基金利率目标区间。   巴克莱银行认为，另一种选择是调整美联储国债投资组合的构成，使其持仓向更符合其负债的短期证券倾斜，而不是长期债务。目前，美联储资产负债表的加权平均期限超过九年，而其负债（包括财政部一般账户、储备金和外汇）的平均期限约为六年。   鉴于联邦公开市场委员会主席沃什在委员会中仅拥有一票，他究竟能在多大程度上推行广泛的政策变革仍有待观察。摩根大通公司的分析师在周五的一份报告中写道，沃什需要凝聚共识，虽然一些委员也持有与他相同的担忧，但许多人仍然支持维持充足的准备金制度。   BMO资本市场分析师Vail Hartman认为，美联储采取充足的准备金政策框架，短期内不太可能出现政策转向。但他上周五撰文指出，联邦公开市场委员会新增一位“资产负债表鹰派”成员，应该有助于抑制未来的资产购买或再投资政策。此外，Hartman还写道，“大幅缩减资产负债表规模可能需要美联储现有的银行监管框架进行重大调整。”   即便如此，交易员们也感到自己受到了警告。道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“目前情况维持现状，但在沃什明确表态之前，市场仍将保持紧张状态。”责任编辑：郭建
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