汇通财经APP讯——2月5日周四，今晚21:15欧洲央行将公布最新利率决议，市场普遍预计不会有任何利率调整。但这并不意味着会议无关紧要。恰恰相反，对于当前的欧元区而言，维持现状本身就是一种策略。分析认为，政策层此刻最希望做到的，不是制造新闻或引导方向，而是牢牢控制市场的想象空间，不让短期情绪干扰长期定价。如果声明措辞平稳、没有意外转向，反而说明沟通成功：因为它避免了金融市场因过度解读而剧烈波动。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉这种“平淡”的背后，其实是两条硬约束在起作用。一方面，欧元区经济增长仍有韧性，尚未出现明显失速迹象。只要经济还在稳步运行，央行就没有理由立刻转向宽松。另一方面，通胀压力依然顽固，尤其是去年下半年以来，物价回落的速度远不如预期。这两股力量拉扯之下，欧洲央行几乎没有腾挪空间。若此时贸然释放降息信号，可能被市场解读为对通胀目标的松动，进而推高长期通胀预期，导致长期利率反弹，最终得不偿失。

  通胀数据看似好转，但关键考验仍在服务业

  从表面看，核心通胀的同比读数正在缓慢向2%靠拢，这是一个积极信号。它说明过去几年的紧缩政策确实在传导，商品价格和部分成本压力已经缓解，整体通胀下行的大趋势仍在延续。然而，欧洲央行真正关注的，并不只是数字接近目标，而是这种回落是否广泛、可持续且有说服力。其中最关键的短板，正是服务业通胀。

  服务类价格与工资增长、劳动力市场紧张程度以及企业定价行为密切相关，具有很强的惯性。即便商品价格回落，只要服务业通胀仍在3%以上徘徊，央行就难以宣称胜利。目前来看，这一项仍居高不下，意味着潜在的价格压力并未完全解除。因此，尽管核心通胀接近2%是一个必要进展，但在服务业未出现更实质性下行之前，这还不足以构成政策转向的充分条件。换句话说，央行现在只能“看得到曙光”，但还不能“宣布胜利”。

  这也解释了为什么政策层必须保持谨慎。他们既不能否认通胀改善的趋势，否则会打击信心；也不能过早庆祝，以免引发市场误判。于是，“数据依赖”成了最安全的说辞，也成为今晚最可能出现的关键词。

  “数据依赖”不是托词，而是一种防御性策略

  当
=*=*=*=*=*=
当前为第1/3页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页