少了联合执政所需的额外宽松承诺，政策反而可能趋于稳定，日元波动或阶段性收敛。因此，同一结果可能被解读为“利空”或“利好”，关键取决于选后的预算安排与官方表态是否一致清晰。

  利差与干预博弈，趋势难言单边延续

  尽管日元走弱受到财政情绪主导，但跨市场利差仍是不可忽视的基础逻辑。目前市场普遍预期美联储今年仍有两次降息空间，限制了美元进一步大幅走强的可能性；而日本央行虽未急于加息，但决策层已在会议中表达对弱日元推升通胀的关注，意味着上半年仍存在政策正常化的讨论空间。这意味着美日利差并非单向扩大，汇率难以依靠利差持续拉开差距。

  此外，一个越来越重要的制约因素是干预风险。随着美元兑日元逼近前高区域，日本当局口头干预的概率显著上升，市场对协调干预的联想也会频繁被激活。这类事件往往不会立即逆转趋势，但常导致“冲高回落”和波动率骤增的行情结构，形成事实上的“天花板效应”。因此，即便方向偏多，也不宜用简单线性思维去押注单边行情。

  分析认为，当前行情正处于“事件驱动+技术临界”的交汇点。一方面，日本选举前后的政策表述可能进一步点燃市场情绪；另一方面，美国经济数据与美联储官员讲话也可能重塑降息预期，从而影响美元端走势。若美国数据偏强、降息预期降温，美元将获得支撑；反之，则可能促使汇价在高位遇阻回落。
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