过去一年，美联储承受着两种压力：一是通胀回落、增长放缓的经济压力；二是围绕现任主席鲍威尔的调查等方面的政治压力。在这样的背景下，美国总统特朗普宣布提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，而不是包括白宫国家经济委员会主任哈塞特在内的一干热门人选，其象征意义大于“换人”本身。这意味着，白宫希望向市场传递一种“美联储仍会在规则内有效运行，不会丧失独立性”的信号。   自特朗普重返白宫以来，美联储独立性不断受到侵蚀。美国司法部对鲍威尔启动刑事调查，被广泛视为白宫对美联储不降息的施压升级；近期，国会方面则威胁除非鲍威尔的调查“透明解决”，否则将反对任何美联储相关人事提名，这意味着推迟沃什的“接班”。党争的加剧，正弱化美国社会对美联储的信任，市场也担忧政治、司法与央行的博弈，是否会改变美联储的决策边界。   此外，美联储自身的表现也着实让人难以信服。过去一段时间，美国出现一定的通胀回落与增长放缓迹象，但美联储的政策转向显得犹犹豫豫、表态也反复无常，导致市场预期多次摇摆。外界更加担心，这会给政府提供介入“纠偏”的理由。   相比加强控制，提名沃什可能更多是一次面向市场的形象修复。“内部人履历”是沃什的一大优势。对市场而言，作为曾经的美联储理事，沃什熟悉央行如何运作，也更能理解金融市场的政策反应。相较之下，哈塞特作为白宫核心经济顾问，其“白宫传声筒”的印象很难得到债券投资者的信任，并可能导致白宫与市场的观念进一步撕裂。   这种担忧并非空穴来风。2025年年末，市场对白宫提名哈塞特的担心，就集中在他可能更倾向于迎合白宫，顶着高通胀推动激进降息。因此，对白宫来说，提名哈塞特短期内或许会更方便、更省力，但代价可能会是更大的市场反弹、更高的不确定性，乃至通胀反复、资产过热与金融风险暴露。这就让公开主张更低利率，并批评美联储扩权与资产负债表膨胀的沃什，看起来更像一个既能对内控制融资成本，也能对外彰显“规则与纪律”的人选。因此，选择沃什或许可以在专业印象和市场心理两方面，对美联储的独立性产生一定的修补作用。   但这种修补也存在天然边界。美联储独立性表面上的改善，未必是因为政治影响消失、美联储终于能坚持自身的利率路径，也可能是美联储在主动顺
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