即美联储货币政策实际转变幅度远小于目前舆论所暗示的程度，降息速度或许比鲍威尔时期稍快，但微小的差异不足以证明其遵循了不同规则，这可能导致特朗普对美联储失去耐心，指责沃什名不副实。发生概率中等的两种情景均围绕沃什的生产率叙事展开：如果沃什对生产率的判断正确，并且能说服委员会其他成员支持降息，美国将有望实现低利率、高增长与物价稳定的结合；如果沃什说服了委员会其他成员支持降息，但对生产率的判断错误，结果是货币政策过于宽松、通胀上行，美联储还将价格上涨误判为暂时现象且反应不足，这将重演2021年的局面，严重损害美联储公信力。其余三种情景的发生概率则较低，一是沃什无法说服美联储同事改变经济策略，但贾尔斯认为这种设想低估了美联储主席权力的重要性，如2010年11月沃什虽然反对重启量化宽松的决定，但最终仍然投票赞成，理由是不愿破坏时任主席伯南克的权威；二是效仿巴西模式，沃什让美联储保持独立运作的同时，能说服特朗普不对任何决定提出异议；三是沃什领导美联储之后，鲍威尔辞去美联储理事职务，库克在美国最高法院败诉，今年年中特朗普在美联储内部获得多数理事席位，美联储由此开始推行宽松货币政策，以刺激经济并降低赤字融资成本，这种灾难性情景将导致高通胀和包括美元在内的国家机构信任的丧失。   短期贵金属价格波动难免   由于沃什被市场认为立场更偏鹰派，更有可能维护美联储的独立性，因此1月30日沃什提名消息大幅削弱了此前因特朗普暗示“容忍美元走弱”而大举押注贵金属的投资情绪，美元指数上涨1.0%，录得去年8月份以来最大单日涨幅；伦敦现货黄金价格盘中最高跌超12%，最终报收4880美元/盎司，日跌9.25%；伦敦现货白银价格盘中最大跌幅达36%，最后报收85美元/盎司，日跌26.42%。   不过，特朗普政府提名沃什出任美联储主席，仅是本轮贵金属价格下跌的催化剂。由于前期市场已经存在明显的过热情绪，本轮价格下跌属于预期之内的市场修正。   中长期来看，在宏观风险与不确定性主导的背景下，贵金属价格预计将保持高位偏强走势，但多重因素可能加剧市场短期波动风险。就沃什的政策主张而言，目前不宜以“鹰派”或“鸽派”标签对其进行简单概括。随着后续沃什政策立场更加清晰，市场对美联储宽松预期可能出现反复，引发贵金属价格波动。   此外，从黄金需求端看，近年来全球央行持续购金成为支撑金价上行的重要力量。然而，央行购金的
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