。

  麦格理的维斯曼表示：“我们认为美元多元化交易在中长期内不会终结”，并指出美元弱势周期“通常由重大地缘政治转变和美国政策不确定性引发”，可能持续十年或更长时间。

  维斯曼说：“在美国政府对待世界其他国家的政策取向下，美元无法无限期地维持其储备货币地位。”

  大宗商品与新兴市场货币齐涨

  黄金在2025年上涨逾60%，创下有记录以来最强劲的涨势之一。尽管近期有所回调，但黄金过去一年仍上涨超70%。包括白银、铂金等贵金属，以及铜、钢等工业金属，在进入2026年后也继续与黄金一同飙升。

  奥勒·汉森指出：“美元已成为推动硬资产需求复苏的关键加速器。”他分析称，市场对美国稳定性的担忧以及资本加速流向其他市场正在加剧美元本就脆弱的处境。

  包括欧元、英镑、瑞士法郎在内的主要货币，过去一个月同样对美元走强。从巴西雷亚尔、墨西哥比索到南非兰特，这些通常较美元大幅折价、风险偏好更高的新兴市场货币也呈现上涨态势。

  美元贬值周期尚未结束

  美国银行经济学家在报告中表示，目前将这些汇率变动视为美元贬值的信号可能为时过早。该机构认为，在真正的贬值情境中，投资者将看到美元持续走弱，同时其他美国金融资产估值同步下跌。

  即便如此，近期动向已初步显现出与周期性货币波动的差异，暗示投资者偏好正发生更大的结构性转变。美银指出，美元可能还有进一步下跌空间，因为导致美元疲软的“根本性驱动因素”——例如美联储转向鸽派立场，以及美欧贸易战的滞后影响——尚未完全显现。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(美元指数日线图，来源：易汇通)

  储备货币地位面临长期考验

  美联储前国际金融部主任史蒂文·卡明指出：“当前美元作为全球货币尚无理想替代品，美国仍拥有全球最深厚、流动性最强的开放资本市场。”

  他补充道：“但若在数年前，人们很难设想美元霸权终结的世界图景；如今却能轻易预见这样的失序局面可能在未來数十年内出现。”

  北京时间9:16，美元指数现报97.55。
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