文章来源：智通财经网   花旗集团利率交易部门表示，市场对美国通胀前景过于自满，因此押注价格压力上升的交易具有吸引力。花旗利率交易台策略师本杰明·威尔特希尔表示，投资者可能低估了美国消费者的韧性，市场对通胀的预期很可能会被小幅上调。他表示：“市场似乎坚信通胀会回落，但我们仍处于一个结构性更高的通胀环境。”他建议投资者买入“五年期远期通胀掉期”。当前，美联储偏好的核心通胀指标依然顽固地维持在略低于3%的水平。   花旗这一评论紧随周三公布的强劲美国就业数据。该数据令投资者措手不及，并推动美国国债收益率飙升——因交易员下调了对美联储今年降息的预期。周四，美国国债走势趋稳，10年期收益率下跌1个基点至4.17%。交易员接下来将密切关注将于周五公布的美国1月消费者价格指数（CPI）数据。   威尔特希尔表示，鉴于去年美国关税政策未能迅速传导至通胀水平，许多投资者感到失望，因此市场不愿重新计入更多通胀风险。他表示：“市场缺乏重新计入通胀溢价的动力。从结构上看，通胀风险被低估了。”   值得注意的是，贝莱德、桥水基金和太平洋投资管理公司（Pimco）的基金经理同样正为新一轮通胀做好防御布局。贝莱德旗下的一只基金正在建立美国国债和英国国债的空头头寸，以防预期中的降息未能实现。桥水更青睐股票而非债券。Pimco则看好具备通胀调整收益的美国国债（TIPS）所提供的缓冲。   越来越多迹象显示，他们的担忧并非空穴来风。1月份，美国国债与通胀保值债券之间的收益率差大幅上升，升至数月高位。作为另一项市场预期指标的通胀掉期也同步走高。   对通胀将卷土重来的观点基于对美国经济强劲将重新推高物价的预期，尤其是如果美国总统提名的下一任美联储主席凯文·沃什推动更快或更大幅度的降息。更广泛地看，商品价格上涨、政府大规模举债以及人工智能支出激增，也加剧了通胀压力。   瑞银集团高级交易员本·皮尔逊表示，由美国主导的“通胀性繁荣”是今年投资者低估的最大风险。皮尔逊称，如果这种情况成为现实，将使美联储在上半年“完全按兵不动”，并迫使市场在下半年重新计入加息预期。渣打银行G-10策略主管史蒂文·巴罗预测，如果白宫对降息的渴望受挫，10年期美债收益率可
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