4%，但私营部门就业创造明显放缓，且主要依赖医疗保健行业。

  部分地区联储前任主席更替增添变数

  本次会议是部分地区联储主席更替后的首次会议。其中达拉斯联储主席Lorie Logan和克利夫兰联储主席Beth Hammack已公开表态支持长期维持现状，将通胀视为当前首要威胁。

  此外，市场高度关注美联储主席更替进程。现任主席杰罗姆·鲍威尔主席任期将于5月结束，特朗普已提名前联储理事沃什接任(待参议院确认)。沃什过去倾向较低利率立场，与现任理事米兰和沃勒较为接近。若其上任，联储内部鸽派力量可能进一步增强，但当前会议纪要显示鹰派声音正在回升，分歧或将加剧。

  市场反应

  理论分析最终体现在了实际的市场走势上。纪要文本发布后，外汇市场反应极为迅速。纪要中关于“讨论加息”和“谨慎降息”的内容被消化后，美元指数持续攀升，周三美元指数涨0.62%，周四亚市时段，美元指数于97.70附近窄幅震荡，一度触及97.73的两周高点。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(美元指数小时图，来源：易汇通)

  市场定价与展望

  根据CME FedWatch工具，期货交易员目前最可能押注下一次降息发生在6月，其次是9月或10月。短期内，美联储大概率延续观望态势，数据依赖型决策特征更加突出。

  总体来看，1月会议纪要揭示出美联储正处于关键十字路口：通胀回落进程是否可持续、劳动力市场是否真正稳定、外部政策(如关税)影响几何，都将成为决定年内是否以及何时重启降息的核心变量。在这一背景下，联储“谨慎观望”的基调预计将至少延续至年中。

  北京时间9:56，美元指数现报97.67。
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