汇通财经APP讯—— 本周五(2月20日)，美债市场在隔夜交易中基本持稳，10年期收益率围绕4.07%窄幅波动。尽管地缘政治紧张局势(尤其是美伊对峙升级)一度引发避险买盘，但市场在经历此前近30个基点的下跌后，技术性反弹遭遇中期均线压制。240分钟图显示，收益率在触及4.017%低点后形成“锤子线”企稳信号，当前正测试BOLL中轨4.065%支撑。本文将从基本面最新变化入手，结合技术面关键位，剖析市场多空平衡背后的逻辑，并基于240分钟图展望短期走势路径。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉基本面脉络：地缘风险与通胀预期的博弈

  进入2月下旬，美债市场的主导因素呈现出明显的多重交织特征。从隔夜消息面看，地缘政治风险显著升温成为支撑债市的重要力量。《华尔街日报》与《金融时报》密集报道了美军对伊朗的军事部署，特朗普政府向伊朗下达15天最后通牒，要求达成协议否则“坏事将会发生”。这一系列事态发展推动油价录得三周以来首周上涨，同时也激发了部分避险资金流入美债市场。

  然而，值得注意的是，市场对地缘风险的反应相对克制。IFR的隔夜综述明确指出，尽管有关美国即将对伊朗实施打击的消息频传，但最初的卖盘一度压过了避险买盘。这种现象的背后，是市场对美联储政策路径的重新定价。最新的FOMC会议纪要显示，官员们对降息的意愿“微乎其微”，部分官员甚至主张采用更中性的措辞，将加息与降息的前景描述为“均衡”。更为关键的是，美联储理事Miran的立场发生显著转变，承认近期经济数据强于预期，这将使其撤销12月的政策动作。知名机构经济学家Nick Timiraos解读称，1月会议后公布的数据(尤其是剔除食品能源和二手车后的商品价格创下三年来最大涨幅)只会让那些不急于进一步降息的官员更加坚定。

  通胀预期的演变正成为市场关注的焦点。周四进行的30年期TIPS拍卖录得创纪录的终端用户需求，间接和直接投标人合计获配比例高达97.5%，投标倍数2.75远高于平均水平。这一强劲需求表明，尽管名义收益率近期回落，但长线资金对通胀保护的需求正在飙升，其背后是对关税政策可能传导至消费品价格的担忧。12月核心PCE报告
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