胀顽固又难以启动降息，市场对2026年降息节奏的预期面临重新定价。

  数据组合直接影响美元指数走势

  本周美元指数凭借强劲经济数据、美联储鹰派基调及地缘避险情绪，已走出强势反弹，有望创下10月以来最佳单周表现。

  而本次GDP与PCE的组合，成为检验美元复苏成色的关键：

  GDP增速低于预期，但受停摆等一次性冲击影响，后续还需要观察,而核心PCE超预期，强化通胀粘性，直接压制降息预期；

  初请失业金人数回落、费城联储指数向好，进一步支撑美元。

  此前1月CPI低于预期曾短暂推升降息计价，但本次PCE超预期将显著逆转市场情绪。

  根据CMEFedWatch工具，美联储到3月降息25个基点的概率为5.9%，维持利率不变的概率为94.1%。

  美联储到4月累计降息25个基点的概率20.5%，维持利率不变的概率为78.5%，累计降息50个基点的概率为1.0%。

  到6月累计降息25个基点的概率为48.1%。

  市场联动与后续影响

  美元指数：在经济韧性待观察+但通胀粘性确认的组合下，短期易强难弱，美联储政策被迫维持高利率更久，降息周期或延后至2026年下半年；

  贵金属：高盛维持年底金价5400美元的判断，但短期受美元走强压制，波动将明显放大，整体来看，GDP放缓+核心PCE超预期的组合，构成利好美元、压制降息预期的宏观格局，美元指数短期反弹趋势有望延续。

  技术面受数据推动，美元指数维持在97.86的多头支撑之上，如果这里可以站稳，美元还有进一步反弹的空间，但近期仍然处于高价区有利好兑现的可能，这里市场也存在担心美国经济增长降温，政府债务升温导致的美国政府偿债能力恶化的逻辑，从而使美元拉回，调整。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(美元指数日线图，来源:易汇通)

  北京时间21:47美元指数现报97.94。
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