汇率，定价偏离幅度都在3%以内。   综合市场分析来看，尽管人民币汇率近期表现亮眼，但人民币汇率走势仍受多重因素驱动，整体料将维持波动稳定的格局。   短期看，广发证券资深宏观分析师陈礼清认为，春节过后，人民币存在一定的压稳因素：其一，1月底以来中间价向偏弱方向引导。整体看，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定仍是政策主基调；其二，季节性结汇需求预计边际退潮，基本面定价权回升；其三，继单边升值后，人民币的波动率或将均值回归；其四，弱美元叙事在一轮集中释放之后也会有双边波动特征，其他定价叙事就会出现。   王青认为，考虑到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保持较快增长，再加上当前汇市情绪偏高，短期内美元指数大幅反弹的可能性较小，预计春节后一段时间人民币还会处在一个偏强运行状态。   当前影响人民币汇率的核心变量集中在中美利差、国内经济修复力度以及全球风险偏好。   庞溟认为，随着主要经济体货币政策逐步进入宽松周期，美元指数可能维持震荡偏弱格局，为人民币提供一定外部支撑。国内方面，伴随着政策继续发力、内需改善、资本市场企稳，人民币资产吸引力将不断增强，推动跨境资金流入。与此同时，地缘政治与全球贸易格局的不确定性仍可能带来阶段性扰动。   中美贸易关系等不确定性因素仍可能对人民币汇率产生阶段性影响。2月美国最高法院裁决美国政府全球对等关税及对个别经济体的芬太尼关税违宪，美国政府随即出台新的替代性关税措施，为期150天，并下令贸易代表办公室引用《1974年贸易法》301条款启动“不公平贸易行为”调查，寻求对个别贸易伙伴和特定领域商品加征关税。这意味着2026年美国关税政策的不确定性再度升高。   王青判断，伴随美国高关税对全球贸易和我国出口负面影响的逐步显现，2026年我国出口增速有可能下行，结汇需求趋于放缓，外部不确定性也可能导致汇市情绪出现波动。   政策层面，央行2025年第四季度货币政策执行报告明确，将坚持有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，强化预期引导，防范超调风险，确保人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。责任编辑：郭建
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