超1个月，全球将面临1970年代石油危机以来最严重的实物缺口。

  在极端剧本下，90-100美元仅是油价起点。除原油外，全球20%的LNG运输也依赖该海峡，气油价格同步飙升，将让欧亚同时遭遇能源短缺双重冲击，全球宏观经济面临滞胀威胁——通胀攀升与经济增长熄火并行，各国央行将陷入政策两难。

  东亚视角：高度依赖下的最脆弱方

  在这场全球博弈中，中国、日本、韩国和印度——尤其是东亚国家——是最直接的承压方。

  中国日均进口原油约1100万桶，其中42%–45%经印度洋与霍尔木兹海峡运输；日本原油进口95%以上来自中东，约74%需经霍尔木兹海峡；韩国80%以上的原油进口依赖中东，约81%取道该海峡；印度经霍尔木兹海峡的原油进口比例则接近50%。这种高度对外依赖，让这些国家的贸易条件、货币汇率乃至通胀预期，都对霍尔木兹局势极为敏感。

  值得关注的是，中国已建立约90天的战略石油储备，若供应中断仅持续1–2个月，可通过释放储备、启用中俄原油管道等方式部分平抑冲击；但若中断超季度级别，供应压力仍将显著上升。

  结语：博弈核心与市场的理性边界

  归根结底，当前石油市场的核心矛盾，早已不是“缺不缺油”，而是“能不能安全运出来”。

  中等烈度的冲突会让风险溢价维持高位，将油价锚定在70-80美元区间；而局势每一次边际恶化，都会让华尔街重新定价100美元油价的可能性。

  但市场并非毫无理性边界：过高油价最终会触发需求破坏——工厂减产、航班缩减、消费者减少出行，需求自我萎缩反过来压制油价，这是石油市场的内在稳定机制，也是历史上持久高油价时代极为稀少的原因。

  正如分析师所言：“在霍尔木兹海峡，每一艘停驶的油轮，都是投向全球通胀市场的一枚炸弹。当炸弹足够多时，恐慌本身，就成了最贵的商品。”
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