缘冲突升级，黄金却未能吸引强劲避险买盘，投资者更青睐美元的流动性优势，而高油价引发的通胀担忧，或使美联储推迟降息路径，进一步压制黄金无收益属性的吸引力。

  之前文章反复提及的，之前美元与油价回落、伊朗冲突趋缓的信号令风险情绪企稳，利率中枢下移使得黄金反弹行情得以延续，而目前美国10年期国债收益率回升，油价回升以及市场对3月CPI的提前押注直接压制了黄金的多头。

  原油：IEA创纪录释储落地，供应紧张格局有望缓释

  原油市场成为地缘与政策博弈的焦点，中东战争引发的供应担忧推动油价前期飙升，而IEA拟推出3亿-4亿桶创纪录规模石油储备释放计划，成为扭转市场预期的关键。

  该规模远超2022年俄乌冲突时1.82亿桶的释放量，足以覆盖霍尔木兹海峡15-20天的日均运量，有望在数周内缓释供应端紧张格局。

  沙特已将石油出口转向西海岸，这一调整将有效延长供应端宽松窗口期，与投资者普遍预判的3-4周冲突持续周期高度吻合。

  同时，特朗普政府宣布将在美国南部边境新建炼油厂，由印度信实工业集团支持，这是美国半个世纪以来首座专门适配页岩油的炼油厂，将改善美国炼厂对轻质低硫原油的加工能力，进一步缓解成品油供应压力。

  但随后伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部发言人严厉警告，称伊朗完全有能力封锁霍尔木兹海峡。

  发言人明确表示：“我们绝不允许哪怕一升石油在有利于美国及其盟友的情况下通过霍尔木兹海峡。”

  同时他指出，西方国家企图通过外部干预来压低全球油价和能源价格的做法注定会失败。美国无法用“人为措施”控制油价，做好油价涨到每桶200美元的准备。

  随后油价随着美债收益率一起反弹，市场反而将国际能源署史上最大规模战略石油储备释放，解读为伊朗冲突将延长的信号。

  总结与技术分析：

  当前市场核心矛盾在于中东地缘冲突的持续时间与IEA释储的落地效果，两者直接决定原油供应预期与油价走势，油价变动进而通过通胀与市场利率中枢渠道传导至黄金市场。

  短期来看，IEA创纪录释储有望缓解原油供应紧张，但伊朗反侵略的强硬态度和抵抗能力都拉长了对霍尔木兹海峡的控制时间。

  美国发布2月CPI数据也成为重要催化剂，提醒大家3月CPI提升板上钉钉，或使美联储推迟降息，黄金可能面临短线压力。

  整体而言
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