加息25基点，通胀风险再起

  澳洲联储(RBA)可能是下周少数考虑紧缩的央行。Westpac、NAB、CBA等机构经济学家预计3月会议加息25基点。

  近期官员警告通胀风险可能再度上升，油价飙升推高燃料与运输成本，威胁通胀回落进程。

  澳洲经济对全球大宗商品价格敏感，央行倾向预防性行动，防止通胀预期再次失锚。

  美联储与加拿大央行预计按兵不动，关注就业与能源影响

  加拿大央行预计维持不变。2025年已四次降息100基点至2.25%，接近中性区间下限，政策已较为宽松。加拿大央行预计倾向观望，评估能源价格与地缘紧张对增长与通胀影响。

  美联储同样预计维持不变，但降息预期显著后移。Goldman Sachs最新预测9月与12月各降25基点，早前预期6月启动。2月非农就业报告疲软(-92k)引发劳动力市场冷却担忧，但油价冲击令通胀风险重新占上风，美联储短期难以宽松。

  日本央行、瑞士、英国、欧洲央行料维持不变，关注沟通基调

  日本央行预计维持0.75%不变，但分析师预计年中可能升至1.00%。

  瑞士国家银行预计维持0%，瑞郎升值抵消部分进口通胀压力。

  英国央行降息预期后移，可能推迟至4月或6月。

  欧洲央行市场预期从温和降息转向可能年内紧缩，德债收益率升至多年高点。

  政策决定之外，沟通基调更关键：央行对通胀持久性、增长风险与能源冲击的评估将主导市场反应。

  政策决定之外，沟通基调更关键

  央行沟通将比实际决定更重要：他们如何描述通胀风险、增长下行压力、能源冲击持久性，以及未来行动条件，将决定市场对利率路径的重新定价。

  当前市场已定价更鹰派路径，但若央行强调“看透供应冲击”、关注增长风险，可能重启降息预期；若强化通胀担忧，紧缩预期将进一步强化。投资者需仔细解读下周的声明与发布会，任何措辞变化都可能引发剧烈波动。

  编辑总结

  下周7大央行会议将在全球经济极度不确定性中召开：中东冲突导致霍尔木兹中断，油价高位震荡，IEA大幅下调2026年供应增长预期，3月全球供应锐减800万桶/日。能源冲击推高通胀、抑制增长，形成滞胀式压力。

  澳洲联储或率先加息25基点，美联储、加拿大央行预计按兵不动，日央行、瑞士、英国、欧洲央行料维持不变。
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