汇通财经APP讯——综合各方核心因素判断，美联储短期内大概率维持利率稳定，但从全年维度来看，其年内仍具备开启新一轮宽松周期的条件与空间。

  当下，美联储面临的外部不确定性正持续升温，美国与以色列对伊朗的军事行动，直接推动油价突破每桶100美元关键关口，霍尔木兹海峡航运几近停摆。

  这一典型的地缘政治引发的供给冲击，正通过推高能源价格、压缩居民实际收入、扰乱全球供应链等多重路径，对全球通胀前景形成显著扰动。

  高盛分析师明确警示，若地缘混乱持续且油价站稳100美元/桶上方，全球通胀可能直接抬升近1个百分点；而欧洲天然气价格曾一度翻倍的剧烈波动，更凸显了能源市场的脆弱性。

  前美国财长珍妮特·耶伦已对此做出明确表态，指出伊朗冲突将让美联储“更倾向于维持现状，进一步打消降息意愿”。

  明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里也将其定义为“可能冲击全球经济的新扰动因素”。

  与此同时，美国国内就业数据的短期波动进一步加剧了政策判断的难度，美国劳工统计局数据显示，2月份美国非农就业岗位减少9.2万个，为五个月内第三次月度下滑，失业率小幅攀升至4.4%。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉数据波动非趋势转向，结构性问题难靠货币解决

  对2月非农就业数据的解读，需避免陷入短期波动的误区，更合理的核心解读是，1月数据明显高估了美国经济基本面的真实动能，2月数据更多是对前期过热状态的理性修正，叠加极端天气因素的短期扰动，并非就业市场趋势性转向的信号。

  值得注意的是，当前美国就业市场的核心矛盾并非周期性波动，而是难以通过货币政策解决的结构性问题。一方面，联邦政府就业岗位较2024年10月峰值已累计减少33万人，降幅达11%；

  信息行业就业岗位再减1.1万个，月均流失5000个岗位的趋势仍在延续。这些岗位的流失，本质上源于政策层面的刻意调整与技术迭代的冲击，降息既无法让已被裁撤的联邦政府雇员重返岗位，也不能恢复已被自动化技术替代的工作职位。

  从更宏观的结构性格局来看，美国劳动力市场的供给端约束持续加剧。

  婴儿潮一代大规模退休
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