定价已转向“更高更久”，短期金融条件收紧。能源危机或成“最后一根稻草”，滞胀风险显著上升。

  周三议息料维持不变，市场信号压倒性一致

  FOMC周三会议料维持3.5%-3.75%不变，CME FedWatch显示概率高达98.9%。鉴于高度不确定性，最简单办法可能是沿用去年12月预测——今年仅降息一次。

  市场将密切关注政策声明、经济预测摘要(SEP)、点阵图与鲍威尔新闻发布会中对中东冲突影响的评估。任何鹰派措辞都可能引发金融条件进一步收紧。

  短期鹰派预期主导。中长期取决于冲突烈度与持续时间

  短期鹰派预期主导市场：油价持续高位震荡、通胀预期顽固上升，降息路径大幅后移，甚至计入加息尾部风险。

  中长期利率路径取决于冲突烈度与持续时间：若数周结束、供应快速恢复，降息预期或重启；若陷入持久战，滞胀风险急剧上升，美联储可能被迫讨论重启加息。

  投资者需警惕下周会议声明与点阵图变化，关注能源部长预测与战场进展，波动性极高。

  编辑总结

  伊朗战争彻底颠覆美联储借贷成本展望，亚特兰大联储追踪器显示未来3个月加息概率25%高于降息20%，为本轮周期首次。战前降息40%VS加息5%，如今完全翻转。油价两周飙升近50%加剧通胀担忧，美联储双重使命再陷两难。

  周三会议料维持不变，沿用去年12月时“仅降一次”预测。短期鹰派预期主导，中长期取决于冲突烈度与持续时间。投资者需关注政策声明、点阵图与鲍威尔发布会基调，任何鹰派信号均可能引发金融条件进一步收紧。能源危机或成“最后一根稻草”，滞胀风险显著上升。
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