增速约1.1%，较此前预测略显疲软，四季度增长趋近平稳无增量，反映劳动力市场冷却与外部不确定性拖累。潜在产出增速受人口结构与生产率制约，结构性变化需长期消化。央行维持中性利率估计不变于2.25%-3.25%，暗示当前2.25%定位处于中性偏低区间，给予一定缓冲以应对下行风险。若劳动力市场进一步恶化，政策空间仍存，但当前优先级在于确认通胀可持续锚定目标。交易员应关注就业与PMI等前瞻指标，这些将决定下半年政策转向概率。常见问题解答 问题一：为什么加拿大央行在通胀回落但能源价格上行的情况下或仍将选择维持利率不变？答：2月CPI同比降至1.8%，核心修剪均值等指标回落至2.3%，显示内在通胀压力趋缓，劳动力市场松弛(失业率升至6.7%，就业骤减8.39万)进一步削弱需求端推力。央行倾向“看透”能源驱动的短期通胀脉冲，而非立即反应，以避免政策过度收紧抑制本已放缓的经济。地缘风险虽抬升油价，但作为石油净出口国，加拿大从中获益的部分对冲负面影响，决策层优先维持当前中性定位，密切跟踪后续数据演变。 问题二：当前美元/加元在1.3690附近波动，对交易员意味着什么？答：加元弱势反映市场对贸易不确定性、劳动力市场疲软与全球风险偏好的综合定价。能源价格上行本应支撑加元，但地缘冲突与贸易摩擦主导情绪，导致加元未能显著受益。央行或持稳政策强化观望预期，短期波动或受能源与美加利差主导。问题三：2026年经济增长展望偏弱，央行是否会转向宽松？答：央行预期2026年GDP增速1.1%，四季度趋平，结构性调整与外部不确定性拖累潜在产出。当前利率处于中性区间低端，给予缓冲空间。若劳动力持续恶化且通胀锚定目标，政策可能逐步转向支持增长。但决策层强调需更多证据确认路径，短期内持稳概率较高。交易员关注就业、通胀与地缘事件演变，这些将决定转向时机与幅度。
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