汇通财经APP讯——当地时间3月17日启幕的美联储3月货币政策会议，正面临前所未有的复杂局面：伊朗战争引发的能源价格暴涨与经济不确定性，叠加特朗普政府施加的政治压力，让这家央行在双重使命的平衡中步履维艰。

  市场普遍预期，美联储将延续1月的政策立场维持利率不变，但周四凌晨发布的《经济预测摘要》及点阵图，将成为解读其未来政策路径的关键，更将为即将接任的潜在新主席凯文·沃什铺垫政策基调。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉宏观经济数据矛盾：通胀高企与就业疲软的双向挤压

  当前美国经济数据呈现显著分化，给美联储政策判断带来挑战。

  通胀层面，核心个人消费支出价格指数(PCE)1月同比上涨3.1%，较11月的2.8%明显加速，凸显通胀粘性远超预期，值得注意的是这还是没有战争推升油价之前的情况。

  而伊朗战争的爆发进一步放大了物价压力——自美以联军两周多前启动轰炸行动以来，原油、汽油、天然气及化肥价格大幅飙升，美国汽油平均价格较战前上涨超25%，已传导至运输、化工等多个领域，推升核心通胀与生活成本。

  高盛测算，此次油价飙升可能在未来一年将全球总体通胀率推高0.5至0.6个百分点，对美国本土通胀的溢出效应不容忽视。

  劳动力市场则呈现疲软态势，与通胀的强势形成鲜明对比。

  2月非农就业数据意外净减少9.2万个岗位，12月至1月的净就业增长实则为零，1月的就业暴增已被证实为异常值，经济已回归就业流失状态。

  同时2月失业率录得4.4%，尽管未到萨姆法则衰退预警的4.5%，但“低招聘、低解雇”的市场特征能否延续仍不明确，劳动力市场企稳的佐证呈现分化，与鲍威尔在1月议息会议后暗示的“就业趋稳”预期存在偏差。

  战争冲击叠加政策两难：滞胀风险与传统框架的碰撞

  伊朗战争带来的能源冲击，使美联储陷入近十年来最棘手的政策两难。

  从历史实践看，美联储通常会“穿透”短期供给冲击，不对利率做出重大调整，但此次冲突的特殊性在于其持续时间与影响范围的高度不确定——霍尔木兹海峡作为全球五分之一石油供应的关键通道，其运输受阻风险已引发市场
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