至少一次降息，但战争推升通胀风险令前景复杂化。

  通胀与经济增长双重风险

  冲突引发的供应中断正加剧通胀压力，同时威胁经济增长。油价高企推升输入型通胀，欧洲对能源危机记忆犹新，更倾向快速反应。美联储主席鲍威尔强调难以“看透”能源价格冲击的暂时性。

  债券市场收益率飙升，英国两年期国债收益率一度升逾30个基点，虽午后部分回吐，但整体显示利率预期急剧转向。

  CreditSights宏观策略主管Zachary Griffiths周四表示：“我们更关注中东局势对需求破坏及经济增长的影响。而且我认为，甚至就在今天，你都可以看到这两股力量彼此拉扯，要判断哪一方在每分每秒的交易中占上风，其实相当困难。”

  黄金等避险资产表现异常

  黄金作为传统避险资产，本应受益于地缘风险，但本次冲突中表现低迷，周四收跌3.5%，一度触及一个半月低点4503.18美元/每盎司。

  分析师认为，表现良好的交易品种被用来弥补其他资产亏损，叠加美元短期高位及拥挤交易平仓压力。整体市场抛售广泛，显示投资者担忧通胀与衰退双杀，而非单纯避险需求主导。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(现货黄金日线图，来源：易汇通)

  编辑总结

  伊朗冲突升级已从军事对抗演变为能源战，袭击南帕斯等关键设施直接扰乱全球供应，油价剧烈波动放大通胀与增长双重风险。多国央行政策同步转向鹰派，美联储降息路径推迟，欧洲与英国加息预期升温，近期债券收益率飙升、股市下挫、黄金回调共同反映市场对长期危机的重新定价。尽管部分缓和信号出现(如以色列暂缓攻击南帕斯)，但能源基础设施脆弱性暴露无遗，若冲突持续，全球经济面临更严峻考验，投资者需警惕通胀重燃与增长放缓的叠加冲击。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(美原油连续日线图，来源：易汇通)

  北京时间9:36，美原油连续现报92.84美元/桶。
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