因为过去几个月里，官员们一直高度专注于降息议题。

  他补充说：“这将是一剂难以下咽的苦药。如果短期内通胀问题占了上风，那么给美联储的信号将是，它需要制造比油价冲击本身更大的需求破坏，才能维持对通胀和通胀预期的下行压力。”他同时表示，美联储不太可能仓促决定加息。

  市场预期迅速逆转，加息概率虽低但已浮现

  衍生品市场交易员的预期已发生彻底转变。此前，市场普遍预计美联储今年将实施两次25个基点的降息，如今交易员认为到年底利率将维持不变，同时预计美联储加息的可能性约为8%。

  米兰仍坚持降息主张，与主流声音形成对比

  尽管许多美联储官员越来越多地讨论加息可能性，但至少有一位官员仍在积极主张降息。

  美联储理事斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)表示，他认为美联储今年仍有可能实施四次降息。斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)曾在特朗普政府时期担任白宫首席经济学家。

  他指出，美联储的传统观点是，央行可以“忽视”油价冲击，因为虽然油价上涨会影响总体通胀，但这种价格变化通常不会传导至剔除食品和能源的核心通胀指标。

  他补充说，这条规则存在两个例外：一是如果超过一年的通胀预期开始明显走高；二是如果汽油价格上涨引发工资出现螺旋式上升。

  斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)表示：“到目前为止，这种情况还没有发生。”他进一步指出：“几乎没有证据表明汽油价格上涨导致工资螺旋式上升。事实上，过去几年工资压力一直在下降。”

  在上周美联储决定维持利率不变的会议中，斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)是唯一的异议者，他主张实施降息。

  三周前立场与如今对比鲜明，地缘因素仍是关键变量

  就在三周多前，也就是美国和以色列对伊朗发动袭击之前，古尔斯比还曾多次公开表示，他认为美联储最终能够在今年实施降息。

  如今，随着地缘政治紧张局势持续推高能源价格，美联储的政策讨论重心正在悄然调整。油价冲击如何进一步传导至通胀、货币政策预期以及整体经济，将成为决定未来利率路径的核心因素。

  总体来看，美联储的利率立场正处于微妙转变之中。

  古尔斯比的最新表态凸显出通胀风险的上升，而米兰的坚持则显示政策辩论仍存分歧。最终，美联储的决策仍将取决于油价走势、通胀表现以及劳动力市
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