做多降息预期，同时做空美股基于这一判断，van Geelen表示，其公司正在买入与担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的三个月期货合约，同时做空美国股票。若经济明显失速，这两类头寸都将受益。

  他的这一判断，也与部分华尔街机构近期的看法形成呼应。越来越多机构开始认为，在美国，高能源成本引发的需求破坏效应，可能最终盖过通胀本身的冲击。

  Citadel Securities本周便指出，能源价格上涨所带来的“需求破坏”，反而可能对债券市场部分领域形成支撑。太平洋投资管理公司(PIMCO)也表示，各国央行最终仍可能走向降息。

  市场开始重新定价：战事拖久，增长风险或压倒通胀风险随着战争持续，市场似乎已经开始逐步吸收这种逻辑。周三，美国国债收益率小幅回落，此前欧洲债市收益率已出现更明显下行。尽管利率期货仍在计入美联储年内加息的一定概率，但债市走势显示，部分投资者已开始重新评估“高油价=更高利率”的简单推演。

  当然，历史并非没有相反案例。上一次战争推高能源价格，还是2022年俄罗斯与乌克兰冲突爆发后，当时美联储确实随后继续加息。但van Geelen指出，彼时美国通胀早已高企，且经济正处于疫情后强劲复苏阶段，与当前环境并不相同。

  正如他所说：“我们如今身处一个完全不同的世界。”
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